2010 年1-9 月，公司实现营业收入6.84 亿元，同比增长67.99％；实现营业利润7784 万元，同比增长155.57％；实现归属于母公司的净利润6177 万元，同比增长138.89％；基本每股收益0.26 元。

2010 年第三季度，公司实现营业收入2.50 亿元，同比增长61.88％；实现归属母公司净利润2402 万元，同比增长112.45％；实现每股收益0.10 元。

公司预计，2010 年归属于上市公司股东的净利润同比增幅为120.00％—150.00％，对应EPS 为0.33 元—0.38 元。

高温硅橡胶需求强劲，公司业绩大幅改善。公司主营产品是高温硅橡胶和生胶。公司前三季度综合毛利率为22.50％，同比增长3.54 个百分点，其中三季度单季毛利率为22.83％，同比增长3.16 个百分点，环比减少2.54 个百分点。主要是因为报告期内高温硅橡胶的市场需求强劲，销售增长迅速，并且销售价格相对于去年同期也有所上升。

新项目已陆续投产。公司“3 万吨/年硅橡胶改扩建项目”和“4.5 万吨/年有机硅材料改扩建项目”分别于今年6 月份和10 月份投产，设备运转良好，二甲选择性等技术指标达到国内同行业领先水平。此外，新项目还进行了技术升级，使单耗能耗有所降低。

产能扩张仍在进行。2010 年8 月5 日公司公告，子公司新东方化工有限公司在原有1 万吨/年高温硅橡胶产能基础上改扩建至4 万吨/年。该项目预计于2011 年2 月完成，届时公司高温硅橡胶产能将达到8 万吨/年，竞争力进一步提升。

非公开发行申请已通过证监会审核。公司于2009 年12 月发布非公开发行募集资金用于公司7 万吨/年有机硅材料扩建项目的公告，该非公开发行申请已于2010 年10 月11 日通过中国证监会审核。

盈利预测与投资建议。我们预测公司2010-2012 年每股收益分别为0.36 元、0.57 元和0.82 元，对应的动态市盈率分别为44 倍、28 倍和19 倍，考虑到公司未来具有较好的成长性，维持公司“增持”评级。

风险提示。（1）新项目投产后达不到预期效果的风险；（2）公司产品价格波动的风险。