1、收入增长来源于销量增长和产品价格上涨

由于新项目投产和市场需求增加，2010年上半年高温硅橡胶的销售2.26 万吨，去年同期为1.5万吨，同比增长50.66%。2010年上半年高温胶平均价格为1.862万元/吨，去年同期为1.626万元/吨。

2、产品价格上涨大于成本上涨幅度导致毛利率提升

公司综合毛利率达到22.30%，同比增长3.55个百分点；其中主导产品高温混炼胶毛利率达到23.09%，同比增长5.54个百分点；毛利率提升的原因是产品价格上涨幅度大于成本上涨幅度。

3、产品供需基本平衡，毛利率能够维持

根据统计数据，高温硅橡胶有效产能和需求基本平衡，三年内高温胶行业产能扩张速度与需求增速相当，不会出现明显产大于求的情况。公司逐步实现上下游一体化，具有较好的成本转移能力，毛利率能够维持在2010年上半年水平。

4、公司产能扩大将提高盈利能力

扩建3万吨高温胶项目将于2011年下半年投产，公司的市场占有率和盈利能力将进一步提升。

5、盈利预测与投资建议

维持2010年、2011年和2012年EPS为0.34元、0.47元和0.64元盈利预测不变，看好高温硅橡胶行业和公司成长性，维持推荐评级。