报告要点

铁路(维持中性):以安全边际为前提配置强势标的

1 月,我们建议标配铁路,第一选择要素是基于部分防御性考虑,第二要素基于政策刺激考虑,尤其是提价事件,综合以上我们建议标配大秦铁路。我们已经连续数月提示铁路改革的投融资体系的改进,铁路明年的主题渠道依然在于提价和改革细则实施,因此建议配置铁路改革主题强势标的大秦铁路。

物流(维持看好):年报预告强调业绩预期,继续推荐低估值高潜力瑞茂通

1 月,我们建议关注低估值高潜力个股,瑞茂通。1 月份面临公司业绩考验点,部分估值溢价过高个股有回调风险,建议配置低估值高潜力个股瑞茂通。

公路(维持中性):稳健防御价值在

1 月,建议低配高速公路,虽然我们认为整个板块估值偏低,存在防御价值,但是暂时缺乏事件驱动,整个板块的盈利不会出现较大幅度的改善。公路板块目前还是处于相对弱势的防御配置价值中,但缺乏向上驱动。

海运(维持中性):提示运价回落预期下的散货股投资机会

1 月,提示关注BDI 回调后散货股的投资机会。投资逻辑依然是我们在年度策略中提到的季节性投资机会:淡旺季运价振幅扩大,淡季配置旺季获利。集运和油运的机会仍主要来自事件驱动(P3联盟生效和油运价格旺季回升)的交易性机会,但投资时间点的把握较为困难。

港口(维持中性):关注吞吐量增速提前溢出与春季躁动结合下的机会

1 月,自贸概念使板块估值中枢上升、同时振幅扩大,提示吞吐量增速提前溢出与春季躁动结合下的交易性机会。我们认为1 月份由于春节时间差的因素,会出现明显的吞吐量增速提前溢出,如果周期股有春季躁动的征兆,或将出现一波短暂的机会。

航空机场(维持中性):进攻布局蓝海,防御不失稳健

1 月,传统运输航空盈利绝对水平改善仍未看到,推荐改革预期驱动的中信海直和业绩、政策双受益的上海机场。继续看好通用航空板块顶层设计完善下的投资机会,近期已经得到空域管制放松后,未来将继续获得政策扶持,我们预计可能来自于民航局审批细则出台或者低空空域划分等方面,首推中信海直。