主题择优

初步筛选及本期择优。基于量化指标比较，本期绿化装饰、消费电子、休闲娱乐、包装、生物医药、煤化工工程、水处理、大气处理、固废处理、智能电网软件、城市安防、云计算、稀土产业链、智能电视等主题值得重点关注；短期政策研判上，环保、天然气等涉及战略性新兴产业的主题依然有望持续受益。在经济持续下行的大背景下，且鉴于 7月开始进入中报期，市场会更加关注实际业绩的兑现程度，本期我们倾向于选取成长相对较快，业绩确定性强，受益国家经济结构调整及稳增长政策的相关主题。上期我们推荐的 3 个主题1Q2012 均取得了较高的业绩同比增速，半年报仍将保持较高的业绩增速，预期三个主题择优个股平均业绩增幅都将在 40% 左右，基于以上原因，本期月报我们仍然维持上期组合，推荐：环保、绿化装饰和智能电视 3 个主题。

继续推荐环保主题，业绩确定性强，下半年将加速发展。本期月报我们继续看好环保板块，政策超预期和执行加速仍是核心理由，中报业绩上该主题下优质公司预期也可实现 40% 左右的靓丽增长。分领域看，生活污水/垃圾处理等市政设施项目投资需求高增速最为明确，全国性业务布局＋具技术/产业链优势的优质公司最值得看好，如桑德环境；工业节能环保未来几年压力倍增，节能效益和政策正在形成合力驱动，即将受益政策扩散、需求率先释放的弹性领域有望渐次出现，如政策反复强调的工业锅炉/窑炉领域，建议关注质优公司迎来发展拐点的可能性，如科达机电及天立环保。

绿化装饰主题空间大，增速快，龙头公司受益集中度提高，中期业绩有保证，作为进攻性主题继续推荐。城镇化进程的不断加快推动了绿化装饰的快速增长，绿化装饰行业空间大、增速快、行业集中度持续提高，是产生优秀大型公司的沃土。绿化装饰主题中报业绩整体预增 30% 左右，多家装饰类公司预增 50% 以上，市场一致预期 12年，13 年分别增长同比 59% ，43% ，前期受制于房地产调控及其对地方政府支付能力的负面影响，估值处于合理水平（2012 年25x）。

随着房地产调控预期逐步转松，政府以投资“稳增长”也将愈发迫切，绿化装饰需求将保持稳定。在靓丽的中报业绩预期下，预计股价仍将继续反弹，标的选择上优先选取更具业绩及估值弹性的企业。 智能电视渐行渐近，继续推荐智能电视相关精密制造、音视频制作、面板上游的投资机会。智能电视作为未来以家庭为单位的社交与娱乐中心，我们认为纵观未来数年，智能电视作为电子业界最大焦点的地位并不存疑。7 月的伦敦奥运会及苹果相关供应商已接到订单等动态信息仍在不断刺激这一主题，智能电视主题在偏进攻主题中仍最为值得关注。我们建议继续关注精密制造、音视频制作、面板上游等相关投资机会。

推荐组合及中期业绩预判

基于上述择优主题构建的个股组合为：桑德环境、科达机电、天立环保、棕榈园林、东方园林、广田股份、瑞和股份、长盈精密、锦富新材、宝石 A、捷成股份 11 只个股。