主要事件

国家统计局公布了4月份房地产开发和销售数据。

点评与建议

房地产开发投资增速连升3 个月。2016 年1-4 月,房地产开发投资累计完成额为25376 亿元,同比增长7.2%,增速连续3 个月回升。

先行指标继续回升。购置土地面积和土地成交价款降幅明显缩小。房屋新开工面积累计同比增长21.4%,增速较上月提高2.2 个百分点。

销售大幅增长,库存有所回落。2016 年1-4 月,商品房销售面积36012 万平方米,同比增长36.5%,增速较上月提高了3.4 个百分点;商品房销售额累计27656 亿元,同比增长55.9%,增速较上月提高1.8 个百分点;商品房待售面积72690 万平方米,较上月减少826 万平方米。

资金状况持续改善。2016 年4 月,房地产开发投资资金来源累计42371 亿元,同比增长16.8%,增速较上月提高了2.1 个百分点。

景气度继续回升。2016 年4 月,国房景气指数为94.41,较上月回升0.23个百分点,连续3 个月回升,但仍处于不景气区间。

结论与建议:去年底至今年初,深圳、上海等一线城市火爆的楼市导致沪深两地出台了房地产调控政策。苏州、南京、武汉等热点二线城市也出台了程度不一的调控政策。房地产市场已经从政策全面宽松的环境转变为局部宽松。目前,一线楼市资本外溢带来的楼市板块轮动仍在进行中。但我们认为,其动能在减弱。尤其是二线城市向三四线城市的轮动,因其较高的库存和较低的吸引力,板块轮动效果更为微弱。基于上述判断,我们认为目前房地产市场超高的销售增速和超预期的新开工数据难以持续。个股方面,推荐投资组合:华发股份(600325)、合肥城建(002208)、南京高科(600064)。