石化产业大多属于重资产项目,在油价低迷、实体经济转型升级的背景下整体承压,但是也要注意到未来较长的一段时间内,风险偏好低、资金宽松的局面可能会持续,由于资产配置荒带来的资产泡沫化,股市震荡上行也会是一个常态。我们拟沿着油气改革和产业升级两个维度进行2016 年的选股。考虑到油价16 年仍然承压,基于行业运营环境趋紧,维持行业投资评级为“中性”。

油价短期有压力,长期不悲观。虽会反复,16 年北美页岩油产量见顶是确定性事件。伊朗、伊拉克的产量提升实质上存在很多不确定,从博弈的角度看,长时间维持高产量可能会都沙特构成反噬。虽然油价短期有压力,但是长期不悲观,建议关注油气并购,推荐准油股份、吉艾科技。

对于甲苯和轻烃资源综合利用是石油化工十三五的焦点问题。长期以来,三苯三烯资源主要垄断在三桶油手中,制约了三苯三烯衍生物产业的发展。轻烃资源综合利用和加氢裂化技术的进步为相关企业涉足相关领域打开一个出口。推荐荣盛石化、东华能源和华昌化工。

油价下挫,煤化工这类重资产标的承压。相关的板块,建议重点关注焦油加氢、煤焦化深加工、煤制乙二醇以及煤炭的高效清洁燃烧。推荐丹化科技。

燃气版块需要新的投资逻辑。中国政府希望2020 年燃气在一次能源消费中占比接近10%,但是燃气价格虚高,产业发展受困。从国家治理大气环境的决心,对能源革命的认识以及电力改革的动作看,我们看多城市燃气进行深入改革的额可能。

利用“互联网+”和互联网思维改造传统产业存在投机会。未来社会是信息社会,一个企业,其信息传播渠道越畅通,信息制造、解读、再加工能力越强,这个企业就越值得看好。相比于产业链纵向整合,我们更加关注横向整合,关注平台型公司重点推荐东华能源、三联虹普。

风险提示:国际油价长期维持在60-70 美元/桶的低位。