油气体制改革渐行渐近。 据媒体报道油气领域改革的初步方案会在 6~7 月台,并征求意见;《关于 2015 年深化经济体制改革重点工作的意见》 中也强要研究提出石油天然气体制改革总体方案,在全产业链各环节放宽准入;上海期交所理事长宋安平表示:“在三个月左右的时间内原油期货就可以了”,伴随着原油期货推出,将会有一系列的配套改革举措出台。

油气体制改革。 我们认为油气全产业链的放宽准入改革将主要体现在以下方面:(1) 常规油气区块向民企开放;(2)油气进口权放开;(3)油气价场化。

常规油气区块向民企开放。 通过引入民营及社会资本进入上游油气开采领一方面可以缓解上游油气开采资本开支压力;另一方面也有助于提升生产效促进油气产量提升。 建议关注准油股份、洲际油气。

油气进口权放开。 原油期货推出后,为增加原油期货参与者,有限度的放气进口权将成为有效选择之一;另外油气进口权的放开也有助于解决地方原油供应, 提升油品品质。 建议关注龙宇燃油、长百集团。

油气价格市场化。 目前我国成品油价格已实现有限度的市场化(即根据每交易日原油价格波动调整国内成品油价格);国内天然气价格虽已实现存量增量气气价并轨,但没有市场化。因而在国内成品油价格还有进一步市场革空间的同时,实现天然气市场化定价将是油气价格改革的重点。成品油进一步市场化,建议关注中国石化、上海石化;天然气价格市场化改革有下游应用企业发展,建议关注长百集团、胜利股份。

关注央企及下属子公司的改革。 民营资本的引入,将对目前的石化央企及属公司形成一定的压力,进一步增强石化央企竞争力、提升经营效率,我计石化央企自身也会进行改革,专业化整合重组、产业链互补整合等都有可建议关注的公司中国石化及旗下子公司(上海石化、泰山石油、四川美丰石油及旗下子公司(天利高新、大庆华科、石油济柴)。

风险提示: 原油价格持续低迷,改革进度低于预期,政策风险。