报告摘要：

事件：近日，财 政部金融司副司长董德刚在北京市财政局举办的PPP培训班上表示，财政部将进一步加强市场环境建设，推出第四批示范项目，打造行业精品与改革示范区，并将严格执行PPP 项目信息公开管理办法，加强项目全过程信息公开，引导市场规范发展。目前第四批PPP 示范项目申报方案还在设计中，项目具体申报条件既延续此前示范项目申报条件，也会突出重点领域体现新特点。

PPP 入库项目数量和投资额庞大，落地周期缩短。截至2016 年年末，第一、二、三批示范项目落地率分别为100%、62.4%、42.9%。全国PPP 综合信息平台入库项目共计11260 个、总投资规模13.5 万亿元，其中已有1351 个项目落地，项目投资额2.2 万亿元，与2016 年年初293 个项目落地、项目投资额4146 亿元相比，落地项目数量和投资规模均增长4 倍多。项目平均落地周期从13.5 个月，缩短至12.8 个月，落地周期缩短近1 个月。仅2016 年当年就新增落地项目1058 个，新增项目投资额1.8 万亿元，当年完成投资超过6000 亿元。

持续推荐超配PPP，三期业绩叠加为内因。我们续2 月底提出3 月份重点超配PPP（园林），4 月初继续提出4 月首选超配PPP，并且提出三期业绩叠加（2017 一季报、2016 年年报、2017 中报预告）理论来阐述我们超配PPP 的理由，目前园林PPP 尤其是我们三黑三白组合大幅跑赢大盘30 个点以上。

4 月首选超配PPP 再添新催化，财政部拟推出第四批PPP 示范项目。

我们认为随着PPP 模式以及融资制度的不断完善和发展，第四批金额将会比第三批还大，预计继续超过2 万亿。而推出第四批PPP 的计划，跟我们此前的预期基本一致，我们此前预期未来将还会有更多批次PPP 示范项目推出，因为未来ppp 将成为政府主要购买服务的方式，也是未来政府工程的主要发包模式。

投资建议：我们建议继续超配我们所重点推荐的三黑马（蒙草生态、云投生态、棕榈股份）三白马（铁汉生态、东方园林、美晨科技），并且我们今年以来重磅推出蒙草生态，独家首推（业内最先、卖方独家），随着内蒙70 周年成立庆祝大会的临近，公司生于斯长于斯，主业进入佳境，订单爆发，业绩也将继续爆发。