融捷股份发布公告：2022 年上半年营业总收入9.87 亿元，同比增长194.44% ； 归母净利润5.76 亿元， 同比增长4443.99%；扣除非经常性损益的归母净利润为5.73 亿元，同比增长5112.4%。

投资要点

新能源行业景气，产品价格大幅上涨

公司Q1 营收4.78 亿元，同比+339%，环比+27.24%；Q2营收5.09 亿元，同比+125%，环比+6.51%。Q1 归母净利润为2.54 亿元，同比+13996.3%，环比+516.49%；Q2 归母净利润3.22 亿元，同比+2861.1%，环比+26.77%。

净利润大幅增长，主因报告期内，锂矿和锂盐价格大幅上涨，以及参股40%的锂盐企业成都融捷锂业一期2 万吨/年锂盐项目试生产放量。

公司的锂矿业务子公司融达锂业实现锂精矿销量2.3 万吨（折6%品位为1.89 万吨），销售均价为1.26 万元/吨，较2021 年全年均价高出0.69 万元/吨。锂盐业务子公司长和华锂实现锂盐销量2006 吨，均价为30.97 万元/吨，比2021年全年销售均价高出了20.98 万元/吨。成都融捷锂业一期2万吨/年锂盐项目于2022 年1 月1 日开始试生产，上半年实现锂盐销量4190 吨，实现营收14.2 亿元，净利润9.08 亿元。

锂矿锂盐业务齐发力，把握锂电材料市场机遇锂矿方面，积极推进250 万吨选矿项目。子公司融达锂业业拥有甲基卡锂辉石矿134 号脉采矿权证，矿山储量2,899.50 万吨，平均品位超过 1.42%，锂资源储量约为101.3 万吨LCE。融达锂业目前具备105 万吨/年原矿开采产能和45 万吨/年原矿选矿产能，折合约7 万吨精矿。除在产锂精矿产能外，公司正在推进康定250 万吨/年锂精矿精选项目，投产后可供应约47 万吨锂精矿。

锂盐方面，成都融捷锂业产销有望持续增长。公司控股80%的长和华锂位于都江堰，具备碳酸锂产能3000 吨，氢氧化锂产能1800 吨。上半年长和华锂产出1515 吨锂盐，销售2006 吨，实现利润0.92 亿元，同比增长1230.30%。公司参股锂盐企业成都融捷锂业规划产能为 4 万吨/年，报告期内，成都融捷锂业一期 2 万吨/年锂盐项目于 2022 年 6 月 通过所有验收，并已于 7 月进入正式生产阶段。成都融捷锂业上半年销售锂盐4190 吨，实现营收14.2 亿元，净利润为9.08 亿元。随着一期项目正式投产，以及远期二期项目将会落地，成都融捷锂业有望持续贡献业绩增长。

锂电设备业务保持快速增长，与比亚迪深入合作公司持股55%的东莞德瑞为锂电设备制造企业，主要保障德瑞战略股东比亚迪的交货需求。东莞德瑞主要为比亚迪供应刀片电池的生产设备，属于高端领域，设备要求高。上半年公司锂电设备实现营收1.88 亿元，同比增长56.11%。

此外，今年6 月成都融捷锂业与比亚迪签订了《碳酸锂供货合作协议》，与比亚迪合作进一步深化。

盈利预测

预测公司2022-2024 年归母净利润分别为17.91 、26.95、40.05 亿元，EPS 分别为6.90、10.38、15.42 元，当前股价对应PE 分别为18.2、12.1、8.1 倍，给予“买入”投资评级。

风险提示

1）下游需求不及预期；2）产能建设进度不及预期；3）疫情影响开工等。