本报告导读：现货价格领先板块改善，看好2022H2 锂价再创新高。

摘要：

周期研判：维持锂 钴行业增持评级。锂板块：基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价维持高位走势，且精矿端更为确定。1）期货端：无锡盘碳酸锂2208 合约上周涨1.4%至49.3 万元/吨； 2）锂精矿：上周亚洲金属网锂精矿价格为4720 美元/吨，较上周持平。我们认为锂供应增量一年内并不会出现（更多影响远期的供应预期），预计锂现货价格2022 年将再创新高。增持：中矿资源、天齐锂业，融捷股份，永兴材料，赣锋锂业，盛新锂能。受益：江特电机、盐湖股份、西藏矿业、天华超净、科达制造、西藏珠峰、川能动力、藏格控股。钴板块：国内原料价格小幅反弹，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：

华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。

限电催化，锂价上涨加快：上周中国碳酸锂价格进一步上涨。根据与贸易商交流，电池级碳酸锂散单成交价在48.3-48.7 万元/吨（较一周前上涨0.5 万元/吨）,少量成交有49 万元/吨。工业级碳酸锂46.5-47 万元/吨（较一周前+0.3 万元/吨。电池级氢氧化锂47-47.2 万元/吨，比较稳定不如碳酸锂价格上涨明显。上周采购态度更加积极，对后市价格看好。青海工业级碳大厂预计月底放货，目前月中市场散货流通极少。四川限电对于价格上涨产生催化效应。边际采购价提升，接下来继续蔓延一段时间，将会看到大厂普遍调价。根据SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为47.2-48.2 万元/吨，均价较前一周上涨0.63%。电池级氢氧化锂价格为价格为46-47.5 万元/吨，均价较前一周持平。

电钴收储消息发酵持续，钴价小幅上涨。近期电钴收储风波影响钴系市场已有十天，钴盐产品价格上周已有小幅上行。据SMM 调研，作为钴盐的下游四氧化三钴价格传导却很困难，即使四钴企业受上游钴盐原料成本影响将报价小幅抬高，目前下游钴酸锂正极企业对于四钴采购询单有所增加，采购价格却有明确的区间预期。所以即使原料端价格上涨，四钴已有减产供给减少，但四钴的需求未有起量，价格较难支撑，下游提供的订单预期有限，四钴价格自然难传导。根据SMM 数据，上周电解钴价格为32.5-34.8 万元/吨，均价较前一周上涨1.27%。

正极材料价格保持稳定：根据SMM 数据，上周磷酸铁锂价格15.2-15.9万元/吨，均价较前一周持平。三元材料622 价格为价格为34.45-35.35 万元/吨，均价较前一周持平。

风险提示：新能源汽车增速不及预期。