投资要点

事件:工信部部长苗圩:新能源车今年将增长一倍以上:2016年3月13日,工信部部长苗圩现身“部长通道”表示,新能源汽车代表着产业调整的方向,从2009年的培育期,到现在开始进入成长期,预计今年比去年有一倍以上的增长。苗圩说,“因为有越来越多的企业和产品加入市场竞争的行业里,而且国家政策也一直鼓励新能源汽车发展,所以态势会越来越好。”苗圩认为,“目前新能源汽车发展遇到两个瓶颈。一是产品端,要集中攻克以动力电池为代表的产品性能、可靠性、续航里程、寿命等难题;事是以应用端为代表的充电设施建设,需要完善。”苗圩表示,工信部对两个方面都已经做了一些安排,地方政府也有积极作为,可以保证新能源汽车有进一步发展。

骗补与暂停三元致板块估值大幅回调后,新一轮大行情正悄然启动: 15年我国新能源汽车生产37.9万辆, Q4各产商为抢补贴累计生产22.28万辆占比58.8%。在行业发展如火如荼之时,“骗补事件”和“暂停三元锂电池客车列入新能源汽车推广目录”等重大事件不期而至,加上行业的季节性因素,16年1月产量出现滑坡,环比下降83.9%。新能源汽车板块估值随大盘也出现大幅回调,市盈率中值由15年12月末的93.5倍回调至目前59.7倍,幅度达36.1%,对应的全部A股市盈率中值由79.5倍调至58.6倍,幅度达26.3%。我们认为目前新能源汽车优质标的正处于价值投资区间,随着三四月份各地方政府补贴政策将正式出台落地,产销量将逐步增加,加上17年新能源汽车补贴将在16年基础上再下降20%,预计四季度仍将出现抢装行情,全年产量预计达60万辆,大级别行情戒将在今年下半年重现。我们认为,目前正是布局新能源汽车好时机。

充电桩补贴政策即将出台戒迎大级别行情,碳酸锂及六氟磷酸锂价格预计维持高位:苗圩认为充电设施的建设是阻碍新能源汽车发展的一大瓶颈,工信部已经对此做了一些安排。而2月24日国务院常务会议上,李克强总理也提出要加快充电基础设施的建设,鼓励地方建立以充电量为基准的奖励补贴政策,减免充电服务费用。据15年12月16日五部委发布的《关于“十三五”新能源汽车充电设施奖励政策及加强新能源汽车推广应用的通知(征求意见稿)》,16年3月底前,各省市应将充电基础设施运营方案报五部委备案,否则将不得享受中央财政的充电基础设施奖励资金。预计随着各省市充电桩补贴政策三四月份落地,板块戒将迎来大级别行情。3月14日亚洲金属网数据显示,电池级碳酸锂价格为17.15万元/吨,较年初(12.9万元/吨)上涨32.9%,九九久全景网互动平台显示,公司六氟磷酸锂对外报价超40万/吨,可见上游原材料供应仍然紧张,在新建产能未完全释放前预计价格仍将高位维持。

投资建议:继续给予行业“领先大市”评级,推荐产业链优质标的:国轩高科、先导智能、天齐锂业、成飞集成、特锐德、赢合科技、多氟多、赣锋锂业、方正电机、比亚迪,建议关注:天赐材料、新宙邦、众和股份、万马股份、上海普天。

风险提示:新能源汽车推广不达预期,充电设施建设不达预期,市场竞争加剧。