投资要点

事件:1 月11 日,工信部发布2015 年12 月我国新能源汽车生产9.98 万辆,同比增长3 倍,环比增长38.0%。2015 年1-12 月全年,新能源汽车累计生产37.90 万辆,同比增长4 倍,全年产量符合预期(37-38 万辆),完美收官!

新能源汽车12 月产量约10 万辆,符合预期完美收官:根据工信部机动车整车出厂合格证统计,2015 年12 月,分车型来看纯电动乘用车生产2.57 万辆,同比增长114%,环比下降14.3%,插电式混合动力乘用车生产1.05 万辆, 同比增长2 倍,环比增长100%;纯电动商用车生产5.78 万辆,同比增长6 倍,环比增长87.1%,插电式混合动力商用车生产5725 辆,同比增长51%,环比增长47.1%。对比上个月的数据可以看到,纯电动乘用车车型产量微微出现下滑,插电式混合动力乘用车型开始快速增长,纯电动商用车表现依然强劲,增速和产量远高于插电式混合动力。列入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》前六批的国产新能源汽车生产9.18 万辆,占12 月产量的92%。

达成2015 年50 万辆保有量目标,2016 年产量预计仍将翻番:从2015 年全年总量看:新能源汽车累计生产37.90 万辆,同比增长4 倍。其中,纯电动乘用车生产14.28 万辆,同比增长3 倍,插电式混合动力乘用车生产6.36 万辆,同比增长3 倍;纯电动商用车生产14.79 万辆,同比增长8 倍,插电式混合动力商用车生产2.46 万辆,同比增长79%。至此,2015 年全年新能源汽车产量数据全部出台,全年产量数据也完全符合我们的预测(37-38 万辆),至2015 年底完成50 万辆保有量的目标。展望2016,在行业景气不断提升的情况下,新能源汽车产量预计仍将保持100%以上的增速,全年产量预计超过60 万辆。

目前电池级碳酸锂均价涨至13.1 万元/吨,六氟磷酸锂供不应求:2015 年新能源汽车销量激增,拉动上游原材料电池级碳酸锂和六氟磷酸锂持续涨价,据亚洲金属网消息,2016 年1 月8 日电池级碳酸锂均价13.1 万元/吨,在2015 年12月8 日电池级碳酸锂均价9.6 万元/吨,月涨幅达36.5%,而2015 年初1 月4日报价为4.3 万元/吨,至今涨幅已达205%。电解液核心原材料六氟磷酸锂2015年初报价约8.5 万元/吨,11 月初均价约15 万元/吨,12 月底市场均价突破22万元/吨,国内主要六氟磷酸锂供应商多氟多、天赐材料等均处于供不应求状态,预计明年六氟磷酸锂市场最高价将突破30 万元/吨,均价突破25 万元/吨。

投资建议:继续给予行业“领先大市”评级,推荐产业链优质标的:成飞集成、天齐锂业、多氟多、先导智能、国轩高科、万马股份、方正电机、比亚迪,建议关注:天赐材料、新宙邦、赣锋锂业、众和股份、赢合科技、特锐德、金鹰股份。

风险提示:新能源汽车推广不达预期,上游原材料价格大幅波动,市场竞争加剧。