3月4日,公司披露了《收购报告书简要》。其中,重要内容为《股份划转协议》,中航工业与成飞集团于2014年2月28日签署《中国航空工业集团公司与成都飞机工业有限公司关于四川成飞集成科技股份有限公司股份无偿划转协议》。公司股票预计将于本月末复牌。

本次股份划转后,成飞集成大股东将变更为中国航空工业集团公司。而股份划转前,公司大股东为成都飞机工业(集团)有限责任公司,成都飞机工业(集团)有限责任公司由中国航空工业集团公司100%控股。本次无偿划转完成后,收购人将直接持有成飞集成177178702股,占其总股本的51.33%,收购人还通过成都凯天电子股份有限公司间接持有成飞集成3290080股,占其总股本的0.95%。本次权益变动为国有股权无偿划转,不涉及股权资金支付。

中航工业直接持有成飞集成的股份后,将充分借助资本化运作手段,推动内部资源整合,促进产业化发展。2014年2月18日,成飞集团召开董事会会议,审议并通过决议,将成飞集团持有的成飞集成51.33%股权划转至本公司。24日,中航工业召开管理委员会会议,审议并通过本次无偿划转事项。28日,中航工业与成飞集团签署《股份划转协议》。本次收购证监会审核无异议,尚需国务院国资委批准。

中航工业集团防务分公司下属有两家上市公司,成飞集成和洪都航空。此次股权划转后,两家上市公司有望分别注入防务资产、通用航空资产,但具体落实哪块资产仍存想象空间。通过分析,成飞集成本次资产重组涉及军品的可能性较大。中航工业集团的防务分公司主要负责战斗机、教练机、无人机及导弹业务的研制、生产和销售,主要由成飞集团具体落实相关生产。

盈利预测:预计2013-2015年公司EPS为0.49、0.61、0.79元,对应PE分别为53、42和33倍。给予公司“买入”评级。风险提示:本次资产重组事项进展低于预期。