主要观点

1. 节能减排倒逼新能源汽车产业发展加速：汽车碳排放占整体排放量的23%，电动车不但零排放还能实现60%的平均节能能效，混合动力车也可节能30%。能源与环境危机的警醒，必将加速新能源汽车产业发展。

2. 财政配套资金料在10-20亿元，符合预期，将集中于车型研发、电池技术与混动大巴补贴：从今年起每年安排10-20亿元资金，重点支持具备量产条件的新能源汽车产业化以及支持节能汽车技术研发和产业链建设，我们预计资金可能安排在车型研发、电池技术和混动大巴补贴上。

3. 混合动力公交车将推广至二线城市，新增锂电池价值13亿：政策第二点是考虑到混合动力公交车性能稳定、节能减排效果显著，将在全国大中型城市进行推广使用。纯电动、混合动力乘用车国内暂无成熟产品，混动大巴是国内最成熟市场化最快的车型，目前国内十城千辆运行的10000辆新能源大巴中90%都是混合动力大巴，按照十城千辆各地政府计划，今年蒋再增近17000辆。4月，中国汽车工程学会副秘书长张进华曾表示，今年将在25个试点城市以外的地区，推广5000辆混合动力公交车，按照这一数目合计23000计，将新增13亿的锂电池价值。

4. “十城千辆”示范工程年底将翻番：政策指出继续加大25个城市公共服务领域新能源汽车示范推广力度，强化约束机制，不达目标者退出。目前十城千辆各试点城市进展快速，今年北京、深圳分别新增200、500辆电动出租，广州将投放1450辆新能源公交出租车等各地十城千辆蓬勃开展，状况良好，据中汽协统计，一季度国内共生产3329辆新能源汽车，我们预计年底“十城千辆”将翻番。

5. 私人试点城市将具备私人购买放量潜力。此次政策要求试点城市尽快取消新能源汽车的车牌拍卖、摇号、限行等限制措施，出台停车费、电价、道路通行费等扶持政策，加快充电站等基础设施建设步伐，我们认为，尤其是在一线城市，摇号、限行、停车费将极大推进需求端发展，为私人购买新能源汽车提供实质性条件，加快私人电动车市场启动，一旦成熟车型、合适价位的车出台，这些试点将先引起销量爆发。

6. 投资建议：我们认为，新能源汽车产业是七大战略新兴产业之一，同时事关节能减排重任，此次政策持续扶持、投资拉开序幕，将极大支撑板块估值，看好新能源汽车概念龙头比亚迪、及电动汽车磷酸铁锂电池龙头成飞集成、BMS龙头德赛电池。