电网级储能是未来电网发展之必须。从传统能源峰谷调节、新能源并网以及离网储能角度来看，随着传统电网削峰填谷需求的日益增加，新能源并网比重的日益提高，未来电网级储能的需求会逐渐提升且市场空间巨大。

预计到2020年，传统电网峰谷调节储能规模将达到228GW，对应抽水储能电站市场容量约为9576亿元，其中设备占比约为35%，至 2020年设备市场容量为3351亿元。新能源并网储能达到170GWh，对应投资为11900亿元，其中BMS和电池设备占比分别为20%和35%，分别达到4165亿元和2380亿元，空间巨大。

抽水蓄能是传统能源峰谷调节的主要方式。根据电网削峰填谷的需求，目前主流技术是最为成熟的抽水蓄能技术。压缩空气储能技术目前在我国仍然处在探索阶段，技术尚未成熟且运维成本颇高，短期市场空间不大。抽水蓄能设备企业将是A股市场的主要投资标的，包括浙富股份、东方电气等。

锂电池、液流电池等是新能源并网的电池技术金矿。从技术成熟度和发展阶段来看，锂电池、全钒液流电池、锌溴液流电池等技术相对较成熟。从市场情况来看，由于国内锂电池产业发展相对较为完善，其电池储能电站应用前景较好。液流电池则是未来电网级储能重要的探索方向。

BMS是新能源并网储能技术另一技术金矿。电池管理系统（BMS）是目前国内储能电站的一大技术瓶颈，其在整个储能电站成本中占比20%，是未来必须突破的一个关键环节，且市场容量巨大。目前国内大规模电站级别的BMS处在起步成长阶段，是值得我们重点关注的又一技术金矿。

投资策略：重点关注新能源并网储能相关和未来有望取得技术突破的两个环节：BMS和作为储能设备的锂电池与液流电池。我们建议投资者积极关注BMS环节国内A股市场上的德赛电池、储能电池环节的比亚迪、成飞集成和鑫龙电器等。