投资要点:

2014年我国经济结构没有发生明显变化,经济结构调整是一个长期而痛苦的转变过程,我国经济短期增长依然依靠制造业和房地产业,但驱动力正在逐步衰减。

2014年1-5月我国社会消费品零售总额为10.3万亿元,同比增长12.7%,消费增速有所上升;2014年一季度我国城镇居民人均消费性支出为1.2万元,同比增长9.91%。消费增速有企稳迹象出现,同时也预示我国经济从由投资拉动逐步向消费拉动过渡,消费将对我国经济增长起到至关重要的作用。

2014年上半年出口表现乏力。2014年1-5月,我国实现出口交货值4.55万亿元,同比增长4.7%,对外贸易差额有所好转,1-5月实现顺差4365.76亿元,同比下滑14.1%。

从2014年1-5月份我国固定资产投资情况来看,增速已经跌至17.15%,固定资产投资新开工项目计划总投资额增速下降至12.7%,投资完成额增速和计划投资总额增速下滑幅度大于我们此前预期,与此同时,我国工业增加值增速下滑至8.7%,一季度我国GDP增速仅为7.36%,充分显示了我国经济增长非常疲弱。

2014年,机械板块行情持续分化,我们认为在体制改革和产业升级的大背景下,对于机械行业我们给出四条投资主线,他们分别受政策驱动、内生矛盾驱动、外部经济驱动和高新技术驱动,在四大驱动因素推动下,我们认为农业机械、工程机械、电梯、航天军工装备、铁路设备、油气钻采设备、自动化设备将会从中受益,此外,我们建议关注由于外部经济回暖带来的出口型设备的投资机会,再就是3D打印技术带来的投资机会。

我们建议重点关注农业机械板块、铁路设备板块、自动化设备板块以及3D打印板块。