上月业务回顾:电信运营领域,4G 用户继续高增长,中移动份额巩固。2015年1-8 月全国电信业务收入累计完成7733 亿元,同比增长2.3%,继续呈现加速回升态势;1-8 月4G 用户净增17996 万户,4G 继续成为移动电话用户增长来源;竞争结构方面中国移动继续稳固优势,截至今年8 月底,移动电话用户份额分别为63.0%,3G/4G 用户份额为58.8%。通信设备领域,4G 与光网投资加速。2015 年1-8 月电信固定资产投资累计同比增加5.8%,8 月份固定资产投同比增长37%,年度投资下半年加速投放趋势显现。1-8 月只完成全年投资额度45.3%,预计未来几月电信投资增速会回升,特别是4G 和光纤网络领域。信息服务领域,移动互联网流量增长继续高歌猛进。1-8 月移动互联网接入流量累计为239764 万G,同期累计增长97.6%,4G 手机出货量4072 万部,占手机市场绝对主流。预计未来4G用户增长、4G 与光网投资加速与流量爆发增长的趋势将持续。

本月焦点分析:乐视推出乐视云,尝试新商业模式。乐视云脱胎于视频网站,定位于企业级视频云平台,其服务主要包括视频CDN、云点播和云直播产品。盈利模式上,乐视云以增值服务分成作为其主要盈利模式,通过服务与客户共同向C 端获取广告收益,尝试打造“B+B2C”的商业模式,以广告分成和视频托管等捆绑服务拓展资源出租和CDN 服务。在企业级市场中,十分看重稳定性、可靠性、响应速度、价格等因素,乐视云对CDN 和云计算客户的吸引力和现有竞争格局影响,需进一步跟踪验证

本月市场回顾:本月(8 月31 日-9 月30 日)通信行业(中信通信)下跌4.32%,表现强于沪深300 本月5.02%的跌幅。其中电信运营下跌7.66%,通信设备下跌7.30%;增值服务上涨6.39%。本月4G 指数(中信通信)下跌1.85%,云计算指数(中信通信)上涨6.25%,移动支付指数(中信通信)上涨0.23%,国产替代指数(中信通信)上涨0.31%。

风险提示:通信投资低于预期、产业融合竞争加剧等。

投资建议:兼顾三季报行情和中长期行业趋势。看好互联网基础设施服务,光通信领域业绩增长,运营业从政策、趋势看也是逐月好转;从行业中长期趋势看,IDC、CDN、云计算、大数据板块业绩继续直接受益于流量爆发式增长和应用快速增长,处在未来新一波互联网大潮起点。从三季报来看业绩预期靓丽的个股主要集中在中长期持续增长、正在增发、以及并表效应显著的个股中,重点推荐如网宿科技、鹏博士、中兴通讯、顺网科技、中国联通,同时关注科华恒盛、星网锐捷、天源迪科、宝信软件等中长期发展空间巨大的个股。