投资要点

1.此次股权激励有利于公司在智能制造布局进一步有的放矢公司此次股权激励，有助于充分调动公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干积极性，公司围绕“智能制造”发展战略，之前一直强调要对产品迭代研发、市场拓展能力、人才结构调整等进行战略性投入，加强对高景气度行业的资源投入；增加对重点行业人员和资金等方面的投入，并相应减少对需求持续下滑的传统行业的资源投入。此次股权激励是对人才战略性投入的重要一步，有利于公司在智能制造布局进一步有的放矢。

2.大功率电子新品加速市场推广，智能制造布局有的放矢公司于2015 年末确定了2016-2018 年度的“智能制造”业务发展战略，目前已通过内部资源的整合，外部高端管理、市场人才的引进，完成了组织架构的调整和补充；在主营业务结构上调整为“智能制造、大功率电力电子、工业电气产品分销”三大业务板块。

公司依托于“大功率电力电子和工业信息化”两大研发平台和持续的研发投入，不断提高技术创新能力。不断研发出新品，公司研制完成面向工业领域实时关键应用场合提供连续可用性的第二代H&i Server“海浪”系列容错服务器；适用于中小规模IT 架构下对数据库连续可用性有苟刻要求的关键业务场合的可提供简单智能、易扩展数据库解决方案的HiDate M（数据库一体机）。公司目前智能系统、智能产品分别包括有Hi-SCOM 工业网络、NetSCADA 组态软件、eControl PLC 控制器、indusCloud 工业私有云和HiData M 数据库一体机等。目前，公司正着力于目标市场的综合解决方案的业务，以MES 为主要抓手，以尽快实现市场突破。

3.持续加码新能源全产业链，看好新能源业务未来成长公司与南京互光新能源科技有限公司、自然人胡明辉等四人签署《合作框架协议书》，三方拟共同投资设立南京海得电力科技有限公司，公司以自有资金出资510 万元，占海得电力注册资本的51%。本次投资有利于加快公司在分布式清洁能源、多能互补、储能设备等新能源领域的布局，拓宽公司在新能源领域业务发展空间；有助于增强公司持续经营能力。公司还向全资子公司浙江海得新能源有限公司增资10,000 万元，彰显公司对新能源业务未来成长的信心。

4.盈利预测

预计公司16-18 年实现归属母公司净利润0.12 亿、0.71 亿、1.14 亿，对应EPS 为0.05、0.30、0.48 元，对应PE 为455X、78X、48X，给与“推荐”评级。

5.风险提示

公司新产品市场推广不及预期