一、 事件概述

我们近期和公司管理层进行了交流, 公司业务将由重资产的智慧建筑行业逐步转型到轻资产的智慧医疗产业。 在我国医疗健康数据割裂的格局下,公司以智慧城市业务为支撑,协同成电医星电子病历技术优势打造城市级医疗数据平台, 有望实现健康管理与数据闭环。

二、 分析与判断

成电医星西部地区区位优势明显医院信息系统和区域医疗卫生信息平台是成电医星现阶段核心产品。成电医星医院信息系统产品累计在全国 17 个省市 1,000 多家各级医院和医疗卫生机构实施应用,其中包括山东大学齐鲁医院、内蒙古国际蒙医医院、西藏自治区人民医院、第三军医大学西南医院、电子科技大学医院等大型三甲医院,也包括众多二级医院、一级医院、民营医院、社区卫生中心和乡镇卫生院。

成电医星区域医疗卫生信息平台先后在成都市温江区(包括 16 家医院和 268 个村卫生室)、河北省鹿泉市(包括 18 家医院)、湖北省保康县(包括 17 家医院和 204 家村卫生室)和云南省巧家县(包括 25 家医院和 189 个村卫生室,目前正在实施)实施和应用。智慧医疗信息管理系统是成电医星开发的面向医疗信息化未来发展方向的创新产品,目前处于前期推广阶段。其中移动住院医生工作站、移动住院医生工作站等七款软件产品已经在重庆市南岸区妇幼保健院实现销售。

智慧城市与智慧医疗协同推进 共谱医疗大数据新篇章

延华传统的智慧城市业务主要在华东地区,可有效补充成电的全国销售渠道。延华的智慧城市模式是与当地政府共同成立合资公司,有效推动从顶层规划到数据运营管理的落地;依托成电医星领先的电子病历产品与区域医疗信息化系统,系统地推动当地政府管辖的区域内医疗机构医疗健康信息的互联互通。我们预计其将逐步积累大量的电子病历、健康档案数据资源,实现健康管理闭环。以智能电子病历共享为基础、以智能电子健康档案为核心,依照“生命阶段、健康和疾病问题、卫生服务活动或干预措施”作为维度的三维模型,实现从出生到终老的全生命周期健康管理,并整合各医疗卫生机构的信息资源,实现公共卫生、医疗服务、行政管理、社区卫生等业务的综合应用、信息互通和协同管理。

三、 盈利预测与投资建议

对公司智慧医疗与传统业务分别估值,我们预计公司 2015-2017 年每股收益分别为0.09 元、 0.11 元、 0.13 元,分别对应 PE 94、 78、 68 倍。 首次给予强烈推荐评级。

四、 风险提示

1) 智慧节能业务不达预期; 2) 智慧医疗转型不达预期的风险