报告摘要：
VTM——智慧银行渠道创新中的靓丽风景线
伴随全球各产业不断的“智慧化”，再加上国内银行业面临前所未有的机遇与挑战，智慧银行成为银行转型的必然方向。业务运营创新与转型是建设智慧银行的基础，而渠道创新是重要组成部分。各类电子化渠道都有自己的生存空间，而VTM作为全新的功能强大的自助终端正赶上发展的黄金期，是渠道创新中的一道靓丽风景线。
VTM市场即将爆发
多家银行纷纷投入VTM试点，VTM有望在国内各银行全面铺开。广发银行的探索标志着国内VTM市场的启动，而中国银行深圳分行的试点则将VTM市场推向一个新的高度：1）对中行而言，试点只是开始，我们预计中行后续很有可能会总行集中采购；2）中行试点意味着VTM价值已经得到越来越广泛的认可，VTM正从股份制银行走向四大行，市场容量将数倍放大。
VTM何以成为新宠——智慧银行的排头兵
VTM中文一般将其称为远程柜员系统或者虚拟柜员系统。VTM功能全面，能够取代90%以上的传统人工柜台的服务，包括储蓄业务、银行卡业务、对公业务、缴费业务、理财业务、信息业务等。VTM能够提高客户体验、延长营业时间、扩展网点数目以及提高柜台效率，银行推广动力十足。VTM相比于ATM或传统人工柜台成本优势较大，成为银行低成本网点扩张的重要手段，中小银行有望藉此与大行对抗。
VTM空间广阔，重点关注先发优势和银行业务理解
我们从离行式网点布放、所有自助网点布放和柜员替代三个维度测算，预计VTM的国内市场空间在200亿左右。VTM 国内外站在同一起跑线，目前处于市场推广初期，参与者可大致分为ATM等自助设备供应商、银行整体解决方案供应商和通信设备提供商三类，竞争不太激烈。参与者或都将分得一杯羹，看好先发优势和对银行业务理解。
重点公司推荐
从竞争力和业绩弹性角度，我们重点推荐信雅达（公司进入VTM领域较早，对银行业务流程理解深刻，VTM业绩弹性大；公司金融IT 业务持续向好以及环保业务即将迎来拐点）、广电运通（VTM先发优势明显，长期来看有望获得最大市场份额；公司传统ATM业务持续较快增长，VTM和清分机有望成为新增长点、小贷和环保或将锦上添花），建议关注中科金财、长城信息、御银股份。
