投资要点

中国漫画平台用户规模将不断扩大。伴随着传统漫画出版走向衰落,新型的网络漫画平台的崛起是一个必然的趋势。互联网的免费阅读/增值服务收费的模式,大大扩大了漫画用户群体。

腾讯动漫、有妖气双雄并立的格局已经形成。目前网络漫画平台主要分为原创、非原创两大类,原创类的平台有有妖气、漫客网、动漫之家和i尚漫;非原创的有动漫屋、风之动漫、KuKu动漫、布卡漫画等。其中,腾讯动漫凭借着雄厚的资金和极好的互娱生态,成为中国第一原创漫画平台。而有妖气基于之前的积累,在国产原创漫画人气上仍在排在第一。

国产原创的人气快速提升,渐渐超越日漫人气,超过20亿点击的原创漫画将不断涌现,原创国漫IP的开发价值不断凸显。虽然漫画阅读是一个比视频、游戏小众的娱乐产品,但其和网文一样是诞生IP的源头,开发价值巨大。随着IP开发变现的影视、动画、游戏、衍生周边的全产业链已经成熟,漫画平台的价值将越加凸显。

我们认为,相比于网文IP孵化,国内原创漫画还在发展初期,更优质的原创作者和作品仍在不断增加,漫画平台的价值将不断提升。同时由于漫画IP改编的衍生品开发价值超过文学IP,未来原创漫画平台的价值将超越网文平台。

投资策略:1)看好IP孵化养成的平台型公司,包括漫画和网文阅读平台。2)看好基于漫画IP打造动画,利好国产动画原创和品牌打造能力的提升,国产动漫的爆发值得期待。

基于漫画平台的发展前景以及原创国漫IP养成后的巨大开发价值,我们非常看好目前国内漫画平台双雄腾讯动漫、有妖气。同时推荐另一IP源头之网文平台的相关公司中文在线(17K小说)等。

漫画和动画作为动漫产业的组成部分,漫画对于IP打造的能力的提升,大大提高了国产动画的品牌原创能力,辅以过去10年积累的强大的动漫服务外包制作能力,我们认为动画产业即将爆发。在《大圣归来》超过8亿票房引爆市场之后,年底的《小门神》有望再次引爆动画市场,真正迎来国产动画产业的兴盛时代。动画制作公司的相关标的值得关注奥飞动漫、光线传媒、长城动漫、美盛文化、苏宁传球。

风险提示:签约作者被挖角等风险,原创IP打造的不确定性