国泰君安医药2016年中期投资策略：坐稳高景气板块的巨轮
国泰君安证券股份有限公司 2016-05-23
创新医疗 -2.31%
投资要点行业评级：增持
1、政策变革下的医药产业新趋势
2、投资建议：坐稳高景气的巨轮
3、风险提示：政策波折和估值波动
三明医改实现的医保控费效果突出，正是医改顶层设计者所追求的核心目标，具备自上而下推广的推动力。如贯彻执行将加大制药行业控费降价的压力。
仿制药一致性评价是一次国家战略的强势推进，将带来整个仿制药产业链的变革：①国内制剂企业：有望在阵痛后竞争格局将大为优化。②制剂出口企业：迎来荣归故里抢占市场份额的新机遇。③CRO行业：未来3-5年有明显市场扩容。④药用辅料行业：跟随下游制剂行业迎来格局重整。
政策戒在“试错-纠错”中反复，验证的时间可能径长。
占市值比重最大的制药板块热点缺乏，为数不多的高景气领域多数已为市场所预期从而估值高企，戒有估值波动的风险。
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