一周行情回顾：

本周大盘涨幅有所收窄，上证综合指数/深圳成份指数分别上涨0.80%/0.83%，申万农林牧渔行业指数上涨 4.13%，显著跑赢两市指数。细分子行业中，多数板块呈现涨势，其中 SW 水产养殖涨幅最大，为 7.72%， ；只有 SW其它种植业下跌，跌幅为 0.16%。

农业行业投资策略：

农业行业当前热点在于养殖。我们认为因周期特性，养殖行情难以贯穿全年。 我们判断下半年农业行业将出现风格转换， 积极把握子行业之间轮动。

我们在 7月 3日的行业报告中，曾建议前瞻性配置种子、水产，下半年重回主流。有资源、有技术、有壁垒的行业和公司是中长期投资的最佳选择。

种子和水产仍然是农业板块中质地最好、排他性最强和基本面最为扎实的子行业。目前对于这一观点，我们仍未改变，下半年重点配置种子、水产：部分种子企业今年虽然是业绩低点，但下半年国家层面的政策仍将主导行业整合兼并趋势，带来投资机会；水产下半年量价齐升。

此外，反弹过程中，建议关注高弹性品种。即为反弹，自然是跌的多的或者弹性高的品种会有不错的表现，目前市场反应也验证了我们的看法。

1） 种子、次新股跌幅居前，反弹也居前。

2） 高弹性的：畜禽养殖。

遵循以上思路，我们建议重点关注华英农业：鸭苗均价涨 1元，按全年1亿只鸭苗测算，可增厚 EPS0.7元。

华英农业的调整受双重影响：一是系统性风险；二是鸭苗价格前期暴跌所致。鸭苗价格从 5元跌到最低 1元，主要受农忙和南方旱涝灾害转换并持续影响补栏。而目前鸭苗价格又反弹至 3.8元左右，在当前价格下，华英单苗能保持 1元的净利润。

随着以上不利因素的消失， 鸭苗近期将出现快速补栏， 会带动一波行情。

鸭苗属于小品种，其弹性比鸡苗更高。而随着下半年需求旺季到来，这种补栏将得以持续，价格也将继续向上。