石油化工:关注化肥、油服、炼化板块

化肥板块:尿素价差持续扩大。4 月份尿素价差环比扩大6.7%,价差持续扩大。建议关注金正大、华鲁恒升、史丹利、鲁西化工、新洋丰。

油服板块:估值处于底部区域。此轮油价回升以来,油服板块公司涨幅较小,仍然处于底部区域。建议关注估值低的油服类公司,包括海油工程等。

炼化板块:将迎来行业景气高点。我们认为下一次行业景气顶点有望在2016~2018 年出现。建议关注估值较低的炼化公司包括中国石化、上海石化。

基础化工:看好复合肥、粘胶、轮胎、锂电池材料、维生素行业

关注复合肥、粘胶等行业。综合考虑收入和净利润增速,我们认为复合肥、粘胶短纤、轮胎、锂电池材料和维生素板块相关上市公司当前估值对应业绩增速较为便宜。其中复合肥行业受益复合化率持续提高,龙头企业有望保持稳定增长;粘胶短纤行业供需格局持续改善,下半年价格有望突破去年高点;轮胎行业受益补库存需求,销量大幅增长;维生素行业竞争格局良好,产品价格将保持坚挺;锂电池材料行业受益新能源汽车高速发展,相关产品量价齐升公司业绩迎来爆发。

有色金属:一季度产业普亏,倒逼供给侧改革

新能源汽车锂电板块盈利最强。从2015 年报和2016 年一季报情况看,盈利能力最强的当属新能源汽车锂电板块。其他金属品种中,除了贵金属、铜和加工股外,其余的产业的经营能力已经达到冰点;寡头矿企普亏成为典型特征。而业绩出现明显向好反转的标的包括:安泰科技、云海金属、天通股份、红宇新材。此外,一些加工股呈现出估值不断下移局面,包括利源精制、海亮股份、银河磁体、博威合金、明泰铝业、横店东磁、豫金刚石。

煤炭:兖州煤业和冀中能源为较优的低估值标的

兖州煤业:布局大金融,积极国改格局高。预计公司2016 年-2018 年EPS 0.24元、0.34 元、0.48 元。我们给予公司2016 年1.5 倍的PB 估值,目标价13 元,维持买入评级。

冀中能源:全焦煤公司,有望显著受益焦煤提价。预计公司2016 年-2018 年EPS 为0.12 元、0.13 元、0.15 元,给予2015 年1.7 倍的PB,估算公司目标价9.7 元,给予“买入”评级。

房地产:华发股份价值低估明显

华发股份:珠海国企改革标的,基本面拐点明显。我们预计,2016-2017 年公司将实现净利润7.02 亿元和7.89 亿元,对应EPS 分别为1.06 元和1.33 元,给予“买入”评级。

钢铁:宝钢股份和大冶特钢比较符合低估值特征

从历史业绩稳定性和对今年后面业绩的初步估计,我们认为宝钢股份和大冶特钢比较符合低估值特征。这两者分别在各自的领域具有较强的占有率和竞争力。

风险提示:系统性风险、价格大幅波动、经济持续低迷等。