[投资要点

事件：为期两日的中央农村工作会议今日结束，针对明年的农村工作重点，会议提出把推进农业供给侧结构性改革作为农业农村工作的主线，培育农业农村发展新动能，提高农业综合效益和竞争力。

本次会议强调，推进农业供给侧结构性改革，要在确保国家粮食安全的基础上，紧紧围绕市场需求变化，以增加农民收入、保障有效供给为主要目标，以提高农业供给质量为主攻方向，以体制改革和机制创新为根本途径，优化农业产业体系、生产体系、经营体系，提高土地产出率、资源利用率、劳动生产率，促进农业农村发展由过度依赖资源消耗、主要满足“量”的需求，向追求绿色生态可持续、更加注重满足“质”的需求转变。从此次会议传达出来的指示看，跟之前的经济会议等政策导向保持了一致，把“推进农业供给侧结构性改革”放在了首要位置，对这一政策主线的理解，主要有两个层次：

1）先要把农业结构调好、调顺、调优。针对当前粮食结构不平衡、不适应市场需求的问题，进行结构性改革，比如之前提到的适当调减玉米种植面积、增加大豆种植面积，通过改革农产品的价格形成机制和临储制度，进行有效的市场化调节。调结构的同时，确保粮食生产能力不降低的底线，重点建设好粮食生产功能区、重要农产品生产保护区、特色农产品优势区。

2）同时要重质量、重效益、增收入。今年的改革把提高农产品质量放在了更加突出的位置，而重视质量和效益的有效途径，包括发展适度规模经营和优化经营结构、调整农业科技创新方向和重点、提高农业全产业链收益和推行绿色生产方式。守住农民增收势头不逆转、农村稳定不出问题的底线。

从中央持续强化重农强农的信号看，农业供给侧结构性改革，以调结构为起点，以提高农业综合效益和农产品竞争力为根本目标，与工业去落后产能不同之处在于，需要站在从粮食战略安全的角度，守住底线的同时，通过政府与市场“两只手”相结合的调节去引导更优质的农业生产。

我们再次强调农业供给侧结构性改革的三大重要投资机会：1）站在“调结构、重质量”角度，优质的农产品供应商将有望获得持续成长，高度分散的农业生产在强调品质提升的背景下开始呈现差异化竞争，有产品口碑、生产过程绿色环保的强者逐步赢得市场，弱者被整合兼并。2）站在“重效益”角度，规模化发展势在必行，综合服务有望进入需求爆发期，我们认为搭建平台型的服务、产业链纵向整合的服务都将快速恢复增长。3）站在“重效益、增收入”角度，在耕地红线锁定种植面积一定的条件下，种业发展带来单产的提升和其他物资投入的下降，规模化生产带来成本的下降，此二者相互促进，相关的政策有望持续支持与催化种业与土地流转的机会。

在以上三大投资机会下，我们当前依旧强调种植业的布局机会，如种业隆平高科、登海种业、荃银高科，土地流转海南橡胶、北大荒，种植综合服务的象屿股份、史丹利；此外，具备一定农产品供应商龙头特质和农村环境治理、节水工程的相关板块也值得关注。