国内储能：大储招中标高景气，工商储受益峰谷价差增大。

大型储能：招中标数量方面，2023Q2 国内储能完成招标量6.5GW/14.2GWh，同比+165%/+191%。招中标价格方面，6月储能系统中标均价降至1.16 元/Wh，较2023 年3 月均价下降8.40%。投运数量方面，2023 上半年国内并网的储能项目总规模达到7.59GW/15.59GWh，规模接近去年全年水平。就项目应用方面，独立式储能并网项目规模占到64%。

工商业储能：2023 年8 月仍处于夏季用电高峰期，不少地区采用尖峰电价，峰谷价差比非夏季增大。24 个区域峰谷价差超过0.7 元/kWh，与7 月份持平。其中，峰谷价差超过1 元/kWh 的区域有8 个。

美国储能：大储延期状况自6 月明显改善，预计投运高峰在下半年。

大型储能：投运数量方面，美国2023 上半年投运1MW 及以上储能规模为1.8GW，同比+6.0%，其中6 月单月新增1.0GW，环比+621.4%；2023 下半年规划投运7.9GW。2023 年上半年储能投运延期较为显著，我们推测延期原因主要系供应链问题和并网排队等。6 月开始大储投运量环比改善明显，预计下半年投运更为集中。

户储和工商储：户储方面，2023Q1 美国户储装机388.2MWh，同比+16%，受配储需要推动今年有望加速。工商储方面，2023Q1 美国工商储安装量203.3MWh，同比+10%，预计2023年美国工商储安装量是2022 年的3.5 倍。

欧洲储能：户储部分市场高景气持续，大储规划项目较多。

户用储能：德国方面，2023Q2 户储安装量为1.12GWh，同比+153.51%，德国“高水平电价+激励政策”背景下居民户用光伏配储仍有较好经济性。意大利方面，受利好政策推动，2023Q1户储安装量达1.1GWh，但政策退坡导致2023 户储发展或将放缓。

大型储能：英国方面，2023Q2 大型储能投运413MW，电池储能总规模高达2.9GW。德国2023Q2 投运大储63.2MWh，工商储32.0MWh，目前规划大储176.9MWh。

其它地区储能：南非户储需求旺盛。

户用储能：南非方面，受大缺电危机影响，预计2023 年南非户储保持高景气。此外，随着光储上游原材料价格下行，亚非拉其它地区户储刚需也有望加快发展。

储能行业综合：政策利好储能难题边际改善，我国锂电储能出货高增。

重点政策：多种补贴并重，深化应用于用户侧储能、新能源配储能以及独立储能。

储能产量和出货量：2023 年上半年全球储能电池产量98GWh，同比增长104%，出货量102GWh，同比增长118%。电力储能出货79GWh，增速最快，占比77%，家庭储能出货13GWh，占比12.7%。在大储和工商业需求的带动下，整个储能电池端环节去库明显，储能电池库存已处于正常水平。

企业动态更新：

国内大储中标情况：据我们不完全统计，2023 年前6 个月平高电气、南网科技、许继电气和金盘科技新中标项目数量较为突出，分别为420MWh、310MWh、527MWh、209MWh。

储能企业海内外订单追踪：据我们不完全统计，2023 至今，华为、宁德时代、远景能源、瑞浦兰钧、亿纬锂能、海辰储能等相继在海外签约订单，国内企业出海加速。

储能企业扩产项目追踪：为满足储能市场陡增需求，2023 开年以来，储能行业也迎来新一轮扩产高峰，截至2023 年7 月24日，储能厂商已公布扩产计划总投资超3000 亿元，规划储能电池及系统总计扩产产能超900GWh。

投资建议：储能行业景气度有望延续，我们维持行业“推荐”评级。

大型储能：国内大储招中标及投运高景气，美国大储延期问题仍较突出，预计投运高峰仍在下半年，大储景气度持续上行有望带来相关企业业绩持续高增。

户用储能：不同国家户储需求可能出现分化，德国、美国、南非等国有望保持高景气，意大利等国仍待观望。受益于光储上游原材料降价，亚非拉户储需求有望加快发展。

工商业储能：受益于碳酸锂降价，我国和美欧等国工商储景气度有望上行。

风险提示：新能源建设规模不及预期；地缘政治摩擦导致国内出口 限制风险；电力价格超预期下降等下游收益下行风险；国内企业竞争格局恶化；重点关注公司未来业绩的不确定性。