本周电力设备和新能源板块上涨0.21%：工控自动化板块上涨3.53%，光伏板块上涨0.73%，二次设备指数上涨0.25%，核电板块没有变化，一次设备下跌0.08%，发电设备下跌0.16%，风电板块下跌0.62%，锂电池板块下跌1.02%，新能源汽车板块下跌1.15%。涨幅居前五个股票为智光电气、全信股份、太阳电缆、明星电缆、海陆重工；跌幅居前五个股票为红相电力、通合科技、华锐风电、鲁亿通、华友钴业。

行业层面：新能源汽车：四部委发布新能源汽车推广补贴调整方案，包括提高推荐车型目录门槛并动态调整、调整新能源汽车补贴标准、改进补贴资金拨付方式；补贴标准与此前的网传版本基本一致，新能源乘用车补贴标准下调20%，并按照电池系统能量密度进行分档补贴；新能源货车和专用车根据储电量采用分段超额累退方式进行补贴，0-30、30-50、50kWh 以上分别补贴1500、1200、1000 元/kWh，总额度不超过15 万元；新能源客车方面，非快充类纯电动客车按照系统能量密度、快充类纯电动客车按照快充倍率、插电式混合动力客车按照节油率进行补贴，中央财政单车补贴上限各自按照6-8m、8-10m、>10m 进行设置；乘用车、货车和专用车、客车地补不得超过中央财政单车补贴的50%；燃料电池汽车补贴维持2016 年的标准不变；第5 批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》共有97 家企业共498 个车型入选。电改电网：国家发改委、国家能源局发布《电力中长期交易基本规则（暂行）》；湖北省发改委通知，2017 年全省电力直接交易全年总量目标为330 亿kWh 左右；安徽公示首批100 家准入售电公司名单。新能源发电：国家发改委通知，2017 年1 月1 日之后，Ⅰ类至Ⅲ类资源区新建光伏电站的标杆上网电价分别调整为每kWh0.65 元、0.75 元、0.85 元，比2016 年电价每kWh 下调0.15 元、0.13元、0.13 元，同时明确今后光伏标杆电价根据成本变化情况每年调整一次；2018 年1 月1 日之后，Ⅰ类至Ⅳ类资源区新核准建设陆上风电标杆上网电价分别调整为每kWh0.40 元、0.45 元、0.49 元、0.57 元，比2016-2017 年电价每kWh 下调0.07 元、0.05 元、0.05 元、0.03 元；分布式光伏发电补贴标准和海上风电标杆电价不作调整。

公司层面：智光电气：拟以截止2016 年12 月31 日公司总股本3.94 亿股为基数，向全体股东每10 股派送现金红利人民币1.20 元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10 股转增20 股；预计2016 年实现归属于上市公司股东的净利润为1.51-1.84 亿元，同比增长40%-70%；控股子公司智光节能拟以自有资金3000万元，与贵阳甲秀创业投资中心等共同对四川点石能源股份有限公司进行增资，完成后智光节能持有点石能源3.06%的股权。合纵科技：公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买1）湖南雅城100%股权，交易作价5.22 亿元，其中现金支付1.57 亿元，发行股份支付3.75 亿元（锁定期1 年后分2 次解锁），2）江苏鹏创100%股权，交易作价为1.88 亿元，其中现金支付5640 万元，发行股份支付1.32 亿元（锁定期3 年），两宗交易对价合计为7.2 亿元；公司拟向刘泽刚、合纵投资、启源金川、北京敦博非公开发行2471.86万股股份（锁定期3 年），募集配套资金5.05 亿元；本次交易中，上市公司合计向交易对方和配套融资方发行4950 万股股份（发行价格为20.43 元/股），占交易完成后公司总股本的15.03%；湖南雅城2016-2018年实现的净利润分别不低于3814 万元、5152 万元和6629 万元，江苏鹏创2016-2019 年实现的净利润合计不低于6715 万元。天顺风能：全资子公司天顺新能源以4266.53 万元对价收购珠海南方广立风电设备有限公司24.5%股权。天晟新材：公司第一期员工持股计划已完成股票购买，成交金额为5327 万元，成交均价约12.73 元/股，锁定期自2016 年12 月29 日起至2017 年12 月28 日；控股股东吴海宙先生、吕泽伟先生、孙剑先生、晟衍（上海）投资管理有限公司修订一致行动协议。隆基股份：公司全资子公司乐叶光伏与东旭电力签署了303.5MW 单晶光伏组件采购框架合同，预计将为子公司带来10 亿元（含税）的业务收入。东方能源：全资子公司石家庄供热公司2016 年度共收到石家庄市桥西区住房和城区建设局、石家庄市新华区住房和城区建设局、石家庄高新技术产业开发区建设管理局拨付的“一管到户”财政补助款合计 3707万元，计入“递延收益”。京运通：与晶澳太阳能签订1 份设备供需合同，出售软轴单晶硅炉、多晶铸锭炉，销售总金额合计2.76 亿元（含税）；拟与上海昌赐签署《股权转让协议》，将持有的全资子公司宁夏宁卫100%股权、宁夏宁宏100%股权以及与两个目标股权相关的股东权利和义务转让给上海昌赐，股权转让价格合计为4450 万元。首航节能：公司在甘肃敦煌投资兴建的国内目前规模最大、首座可24 小时发电的10MW 熔盐塔式太阳能光热电站于12 月26 日顺利并网发电。南京公用：公司控股的唐山赛德热电有限公司签订了《2016 年度京津唐电网发电权交易协议》，约定分别由秦皇岛发电替代唐山赛德上网电量2.92 亿kWh，内蒙古大唐发电替代唐山赛德上网电量0.66 亿kWh，公司预计将取得收益8600 万元，影响上市公司2016年度归属于母公司净利润约4180 万元。

投资建议：从中期角度而言，新能源汽车与电改板块是电力设备新能源行业的投资主线。新能源汽车国补调整政策落地，2017 年产销有望达到70 万辆，二季度市场有望迎来放量，一季度建议积极配置；政策导向明确，资源向优势龙头企业集中，龙头企业供应链、涨价环节、车桩运营是重点配置方向。电改正式进入配电网放开的新阶段，各地增量配网试点项目逐步落地，我们看好1）高弹性的配网设备供应商、配网投资运营商、拥有园区优质粘性客户、有望成为“配售电一体化+综合能源服务商”的标的；2）拥有网内资源，并开展配售电及用电服务的相关标的。发电侧中期承压，风电行业三季度招标容量同比大幅增长，验证行业景气回暖，看好市占率提升+外延发展的龙头企业；光伏相对看好分布式龙头与高效产品产业链的结构性机会；光热上网电价出台、示范项目批复，产业有望迎来从0 到1 的跨越，看好核心设备供应商与EPC 龙头企业；储能进入商业化应用的新阶段，看好掌握客户资源+技术的龙头企业；核电AP1000 热试顺利，流程临近结束，核电审批或将重启。

本周组合：涪陵电力（专业配售电公司、国网配电网节能业务唯一上市平台、有潜力转型综合能源服务商）、天顺风能（全球风塔龙头企业、业绩高增长、受益于人民币贬值）、天晟新材（受益于风电行业景气回暖、员工持股计划完成购买）、尤夫股份（已收购控股三元龙头之一江苏智航、对赌业绩较高、实际控制人变更）、国轩高科（动力电池龙头、三年期定增价格倒挂）。

风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。