核电：政策最明确投资额最大。核电行业即将进入高速成长期，未来十年核电投资规模接近1 万亿，而核电投资中核电设备约占60%，核电设备制造商将受益巨大。由于对安全性极高要求，我国的核电设备制造行业高度集中，高技术和投资门槛决定了行业的高毛利率，占据核电主设备绝大部分市场份额的发电设备龙头及行业中游的配套关键零部件厂商将明显受益，推荐东方电气（600875）、江苏神通（002438）。

光伏：需求仍主要依赖海外市场，关注新能源配额制。由于各国光伏补贴的下调，我们认为明年光伏组件的价格下降是大概率事件，行业能否维持2010 年的高增长关键在于，组件价格的下降可弥补补贴的下降从而维持光伏装机的内部收益率水平，但相应的整个产业链的利润可能会被压缩。建议光伏投资主线：1）受益于产业规模扩张阶段对中游辅料及光伏设备的需求，看好中游的辅料制造商和光伏设备商，推荐奥克股份（300082）、科士达（002518）、新大新材（300080）、精工科技（002006）；2）具备垂直一体化成本优势的行业龙头，推荐海通集团（600537）；

3）新产品新技术可能带来的行业变革，光热、聚光、高效薄膜太阳能等技术值得关注，推荐哈高科（600095）。

风电：行业增长放缓，关注行业中游的风电接入端配套设备和下游的风力发电运营两大环节。从风电设备商的投资方向和陆上风机的地域受限来说，我们认为海上风机项目将是未来风电行业新的蓝海。风电行业中，风机制造的投资高峰已过，目前瓶颈在风电接入，未来产业链重点可关注行业中游的风电接入端配套设备和下游的风力发电运营两大环节，推荐金风科技（002202）、湘电股份（600416）、海德控制（002184）。

看好新能源汽车产业的长期投资价值，关注中游电池及电池材料的投资机会。一方面我们预计新能源汽车产业规划出台临近，可构成事件性利好。一方面随着国内外新能源汽车逐渐进入量产，从产业链布局来说，在整车产业化完成之前，我们看好新能源汽车产业链的中游电池及电池材料的投资机会。推荐电池制造商南都电源（300068），电池电材料相关的中国宝安（000009）、新宙邦（300037）、当升科技（300073）。