事件：公司发布2022 半年度业绩预告，2022H1 预计实现归母净利润1.19-1.49 亿元，同比+100%-150%；预计植物提取业务营业收入同比+40%，净利润同比+200%。业绩预告大超市场预期。

主营业务需求景气，产能持续扩张。公司主营植物提取业务，其中核心业务为天然甜味剂业务，约占营收60%，甜味剂属于新兴行业仍在高速增长。目前，主营业务市场需求景气，提取物销售情况良好。2022 上半年业绩增长超预期，推测系甜味剂价格提升从而提高整体毛利率所致。公司定增已于21 年9 月获批，其中7.3 亿元用于建设甜叶菊提取工厂，预期建设周期2年，达产后可实现甜叶菊提取物年产量4000 吨，预计可实现年均销售收入14.57 亿元，年均净利润1.59 亿元。同时产能提高提升规模效应，未来毛利率有望进一步优化。

工业大麻项目落地量产，抢占行业先机。公司美国工业大麻项目正式落地，已于2022 年6 月28 日实现量产。预计本项目总投入将达到8000 万美元，已被印第安纳州政府列为美国工业大麻提取领域的示范项目。本项目的正式量产是又一重要里程碑，将为公司在工业大麻领域抢占先机。同时，这也将进一步夯实公司在全球植物提取行业的市场领先地位，进一步增强核心竞争力及持续盈利能力。孙公司Hemprise 设立了工业大麻研发中心，为客户提供更多的应用解决方案，持续保持产品竞争优势和增强客户粘性。

新签订单直供下游客户，开辟增长空间。2022 年6 月28 日，公司与湖南子承生物科技有限公司签署了合作协议，公司将为子承生物定制开发一款专门用于乳酸菌领域的天然甜味剂产品及其应用解决方案。子承生物承诺三年内，从公司累计采购不低于人民币1 亿元的甜味剂产品。此次合同打开公司复配甜味剂产品直供下游客户的渠道，未来或可进一步支撑营收增长且有望提升毛利水平。此外公司持续履行与国际香精香料巨头芬美意签订的保底3.45 亿美元大额合同，预计未来营收有望进一步提升。

盈利预测与投资评级：公司作为国内天然甜味剂龙头企业，我们认为在如今全球“减糖、控糖”趋势下，公司积极扩产叠加持续大合同加速释放，未来收入和业绩有望持续高增。此外美国工业大麻业务正式落地量产，有望成为公司第二成长曲线，在增厚公司收入的同时进一步优化公司盈利能力。基于本次业绩预告，我们上调公司 22-24 年归母净利润预测为2.49/3.66/5.59 亿元（ 原预测值为1.99/3.63/5.56 亿元）， 同比+110.40%/+46.99%/+52.57%，EPS 预测为0.44/0.65/0.99 元，对应当前股价PE 分别为 28X/19X/12X，给予“强烈推荐”评级。

风险提示： 疫情反复影响生产及物流、政策变动风险、原材料价格大幅波动、工业大麻项目投产及销售不及预期、汇率大幅波动等