回顾“非典时期”对化工板块的影响：作为中游制造业的化工板块，在“非典时期”跟万得全A 指数基本是同步的，反而在非典结束后部分板块还有很强的超额收益，并走出了像万华化学、中国巨石这样细分的行业龙头。

节前化工品价格稳定，国内企业开工推迟预计7-14 天 ，后续继续跟踪下游劳动密集型行业如纺织服装等复工情况的影响。目前偏上游的大化工公司春节期间正常生产维持一定负荷，偏下游的精细化工公司春节期间有一周左右停产，预计复产大部分推迟至2 月10 日。短期看，对化工企业的影响来自于各个省市物流运输的封闭，预计该影响会在2 月10 日全国复工后逐步消除，对大部分公司来说仅影响2 月份近10 天的营业收入，预计当季度在10%左右，且部分会转变成库存，短期影响有限。中长期看，影响主要取决于下游各个行业的复工情况，按照衣食住行分类，下游劳动密集型的行业预计复工时间会推迟，会对行业有部分影响，如衣、住等领域；食品及农资、行等领域预计影响较小。

中长期看，周期龙头强者恒强，新材料仍是中长期主线之一。“非典时期”正值中国刚加入WTO，因此迎来大宗商品近十年的牛市，那时大部分周期品均是受益。但经历过近几年的供给侧改革后，化工各细分行业龙头与行业内中小企业的发展截然不同，龙头集中，强者恒强的趋势越来越明显。目前周期品两位数需求增长的高速阶段已然过去，取而代之的更多是做好内功，降成本，提品种，优化布局。因此即使短期有影响，但是这轮化工周期品龙头成长的主线并没有发生改变，反而会因为疫情带来需求恢复放缓的不利因素，加速强者恒强的趋势。因此，市场如果出现明显调整，建议重点关注各细分领域的龙头。此外，市场关注另一条长期主线是科技成长，因此新材料仍是基础化工板块的第二条核心主线。半导体、面板、5G、军工、催化及锂电材料等是未来新材料重点领域，各细分领域的龙头也是未来核心突破口，建议重点关注。我们在年度策略报告提出半导体、面板、5G、军工、催化及锂电材料等是未来新材料重点领域，各细分领域的龙头也是未来核心突破口，建议重点关注。

投资建议：维持行业看好评级。周期方面两条主线：1. 坚守价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、龙蟒佰利；2. 下游偏刚需领域，建议关注轮胎：玲珑轮胎、赛轮轮胎；食品添加剂：金禾实业；抗老化助剂：利安隆。新材料领域：进口替代不可阻挡，5G 等产业升级带来发展新机遇，关注1. 半导体材料雅克科技、晶瑞股份；2. 面板材料濮阳惠成、万润股份、飞凯材料；3. 5G 材料：金发科技、回天新材、昊华科技；4. 尾气催化材料国瓷材料、万润股份；5. 锂电材料：恩捷股份、新宙邦。