2024年4月25日，公司发布 2024年一季报，公司一季度收入 20.06亿（YoY+36.02%）,归母净利润2.47 亿(YoY+4.75%)，收入略超预期。

收入增速超预期，毛利率环比改善。公司收入高增的主要原因是并购中金支付、中数智汇后收入增长所致，但这也导致了公司收入结构的变化以及毛利率的下滑。公司2023Q1 毛利率为33.29%（YoY-6.18pct，QoQ+0.7pct）。除开公司收并购导致业务结构变化以外，2024Q1 也由于毛利较低的非现金类国内智能金融设备销售偏多，一季度海外高毛利设备交货量也较为一般，因此毛利率同比有所下滑。但不过可以期待的是，随着全年的海外以及高毛利的设备销量起来之后，公司全年毛利率有望持续环比改善。

“AI+数据要素”双向发展，持续打数字经济产业生态。AI 方面，公司围绕“四云两中心”，构筑广州人工智能算力中心，广电运通云数据中心等智算中心。公司旗下广电五舟是华为的鲲鹏整机合作伙伴和昇腾AI 战略伙伴，为客户提供国产高性能计算产品及各种算力解决方案。

公司持续打造数据产业园，推进数据服务商引入，提供适应数字经济业务和数据业务发展的新型基础设施，构建多元发展的数据要素生态数据要素业务。同时公司在广州从化、广州花都、清远、汕尾、揭阳、茂名、平顶山、龙岩等地设立数字经济投资运营公司，积极助力数字政府、智慧城市建设，并积极拓展公共数据运营等业务。

“实业+资本”双轮驱动，为后续的成长夯实基础。公司通过对内加快数字技术研发和管理机制创新，对外加大力度开展产业链投资并购，全面推动业务高质量发展。内部研发发明，公司已建立“研究总院+专业研究院”的研发组织体系，拥有由院士领衔，包括博士、硕士在内的超2,600 人的专业研发团队，连续5 年研发投入占营业收入的比例超过10%。资本运作方面，未来两年也将会是国央企收并购大年，公司近年来有多项成功并购的经验（中金支付，中数智汇），同时公司还有将中科江南拆分上市的优秀案例，公司2024Q1 在手现金101.88 亿，相关收并购预期也值得期待。

盈利预测：预计公司2024-2026 年营业收入分别为103.69/118.00/135.39亿元，归母净利润分别为10.83/12.61/14.04 亿元,维持“买入”评级。

风险提示：数据要素行业发展不及预期，宏观经济增长不及预期，海外业务拓展不及预期，估值模型与盈利预测不及预期