公司发布2023 年一季报，实现营业收入14.75 亿元，同比增长5.14%；归母净利润2.36 亿元，同比增长4.91%。随着疫情等外部扰动因素逐步解除，公司加大市场开拓力度，先后中标海内外金融机具等领域订单，不断夯实基本面。

此外，公司成功收购中金支付，进一步完善金融科技商业版图。我们看好公司在人工智能、数据要素、金融信创等领域的长期布局，相关业务有望在数字经济的发展中取得实际业绩增长。我们维持给予广电运通目标价16 元，维持“买入”评级。

基本面稳健增长，业绩持续兑现。2023 年一季度，公司实现营业收入14.75 亿元，同比增长5.14；毛利率为39.47%，同比下降0.76pct；销售/管理/研发费用率分别为8.15%/6.34%/8.15%，维持在合理区间；归母净利润2.36 亿元，同比增长4.91%。报告期末，公司总资产为198.77 亿元，较上年度期末下降1.52%；归属于上市公司股东的所有者权益118.13 亿元，较上年度期末增长1.74%。公司业绩保持稳健增长的趋势，基本面持续向好，各项指标维持在合理水平区间。

业务拓展顺利，数智化领域多点开花。自疫情因素逐步解除后，公司加大市场拓展力度，持续中标市场订单。金融科技：根据公司公告，报告期内，公司中标中国农业银行股份有限公司2022 年超级柜台项目（第一包：非现金类设备）；中国农业银行股份有限公司2022 年超级柜台项目（第二包：现金类设备）。城市智能：根据公司公告，报告期内，公司控股子公司广电信义中标“2023 年深圳电信关于龙华雪亮项目集成服务采购”，中选“2023 年深圳分公司关于龙华雪亮项目设备供应商引入”项目，中标金额合计为1.66 亿元。

成功收购中金支付，补齐金融数字化商业版图。根据公司公告，广电运通获得央行批准，成功通过公开挂牌转让方式收购中金支付90.01%股权。公司收购完成后，将获得向客户提供资金支付解决方案的能力，并构建起由货币发行（数字人民币）、银行网点（金融机具）、金融交易（中金支付）、数据分析（aiCoreSystem）组成的闭环金融生态，完善金融科技领域商业版图。公司长期布局数字人民币领域，具备数币场景全链条建设能力，提供包括终端产品、系统平台、场景方案、生态运营等一体化解决方案。我们认为，公司在数字人民币的长期布局，将有望受益于人民币国际化背景下，人民币跨境支付等应用场景，并通过完善支付能力，在银行及政府金融科技领域获得更大优势。

风险因素：宏观经济承压导致需求减少的风险；金融信创需求和进度不及预期的风险；地缘政治因素导致海外营收不及预期的风险；数字人民币推广不及预期的风险；数据交易发展不及预期的风险等。

盈利预测、估值与评级：公司基本面持续夯实，海内外市场持续中标订单有望为业绩贡献进一步增量。我们看好广电运通在人工智能、数据交易、金融信创等领域的长期布局，相关业务有望在数字经济的发展中取得实际业绩增长。我们维持公司盈利预测，参考可比公司长亮科技、宇信科技2023 年平均PE 估值38 倍（wind 一致预期），我们给予广电运通2023 年38 倍PE，对应目标价16元，维持“买入”评级。