事项：
2017 年8 月3 日，交通运输部、国家发展改革委、工业和信息化部等10 部门联合发布了《关于鼓励和规范互联网租赁自行车发展的指导意见》，鼓励和规范互联网租赁自行车发展。对此，我们评论如下：
评论：
共享单车是移动互联网的新风口，其中摩拜、ofo 为目前的领军企业，合计投放运营数百万辆。6 月13 日摩拜官方发布信息，表示摩拜单车在全球超100 城市投放超500 万辆、注册用户超1 亿、每天提供超2000 万次出行服务；6 月27 日ofo 公司CEO 戴威对外宣称“计划年底前公司单车投放规模达到2000 万辆，较目前的600 万辆增逾两倍”。从第三方监测数据看，2017 年6 月摩拜和ofo 合计：活跃用户接近8000 万、APP 启动次数超过13亿次。目前我们无法获得精确的运营数据，但从投放量、用户量、使用时长等指标看，共享单车行业仍处于快速发展阶段。
共享单车行业吸引海量资本聚集，互联网巨头深度布局。根据公开信息，摩拜和ofo 在2017 年3 月底前分别完成多伦投资，累计达到约5~7 亿美元；6 月16 日摩拜宣布完成E轮融资，将6 亿美金收入囊中；7 月6 日ofo 宣布已完成E 轮融资，额度达到7 亿美元。热情高涨的资本背后不仅有知名的财务投资者，另外腾讯为摩拜站台、阿里巴巴全力支持ofo，互联网巨头在共享单车盛宴中也未缺席。随着指导意见出台，共享单车行业下半场即将开启。
指导意见出台，促进共享单车规范发展。指导意见由10 部委联合发布，涵盖交通部、工信部、住建部等行业主管部门及发改委、网信办、公安等部职能单位，属于共享单车发展的综合性文件，有助于建立清晰、规范的政策体系。指导意见提出共享单车是“分享经济的典型业态”，强调了“构建绿色出行体系”发挥的积极作用，并提出鼓励发展政策、明确规范运营要求，有助于促进行业健康、持续发展。
对比征求意见稿，最大变化是强化行业统筹管理。2017 年5 月22 日，交通下发了《关于鼓励和规范互联网租赁自行车发展的指导意见（征求意见稿）》，对比正式的指导意见和之前征求意见稿，可以看到最明显的变化是：政府对共享单车行业的定位提升、相对应地统筹管理有加强趋势。主要从三方面解读：（1）政策方面还是坚持属地管理，但是政策制定和统筹协调的层级提升，比如基础通用类国家标准需要部委层面协调制定；（2）运营方面新增多处关于停放的要求，应对车辆投放暴增引发无序占道、违规停放等新问题，强调卫星定位、电子围栏、大数据分析等新技术应用；（3）监管方面收放结合，一方面要求企业将车辆投放数据、分布区域等运营信息及时上报，另一方面探索政府与企业合作新模式、鼓励发展跨企业平台。《网络安全法》6 月1 日正式实施，指导意见在信息保护和网络安全方面细化了相关要求。
物联网技术正当其时，共享单车有望成为爆款应用场景。物联网包括网络、感知、平台、应用等多个层次，目前LTE/LPWAN/WiFi/Zigbee 等多种解决方案百花齐放，网络/芯片/模组/平台逐渐成熟，能够从技术上很好地解决共享单车开锁、定位、停放的痛点，相关功能集成到智能锁上。
1、开锁。共享单车智能锁后台触发开锁的方式经历了三轮优化：（1）短信解锁，通过GPRS 网络下发短信（开启指令）到智能锁，优点是2G 网络覆盖广、短信方式耗电低，缺点是等待下发短信的等待间隔较长。（2）GPRS 解锁，开锁指令直接通过流量通道下发，优点是开锁速度快，缺点是需要保持长连接而且走流量通道耗电量较高。（3）GPRS+蓝牙开锁：一种是采用BLE 低功耗蓝牙方案，感应到附近手机的蓝牙信号后，唤醒GPRS 进行通信开锁，明显降低耗电量；另一种更进一步，智能锁通过蓝牙和手机连接，使用手机的网络与服务器通信。
2、定位。比较通用的是采用GPS 定位，精度可以到10 米左右；另外有些采用运营商基站定位，定位精度跟基站密度相关，理想情况下精度可以到50 米左右；另一种变通的方式是车辆本身不带有定位模块，通过骑行者的手机记录位置信息，在服务器端进行存储分析。随着国内北斗产业辆的发展，北斗定位模块价格有望逐步下降到GPS 同等水平，摩拜/ofo均提出要支持北斗定位技术。
3、停放。指导意见新增细化了关于车辆停放的要求，从技术上主要有两套方案：（1）通过卫星定位车辆，结合高精度地图划定停车区域的电子围栏；优点是可以在不改造现有智能锁的前提下实现指定区域停车，缺点是严重依赖卫星定位的精度。（2）在地面停车区域预埋/设置感应器，常用的通过蓝牙通信，共享单车进入感应器信号覆盖区域内才允许停放；优点是不依赖外部定位，缺点是需要现场设置感应设备额外增加建设、维护成本。目前在定点停车方面，还需要市政部门进一步明确管理规则划定正负面区域清单；随着指导意见出台，城市政府料将结合本地实际情况，加快细化管理要求、引导企业选择合适的技术方案。
智能锁是共享单车联网的核心，集成多种物联网技术，成为绿色出行、分享经济的助推器。随着ofo、摩拜持续投放车辆，以及存量机械锁逐步更换为智能锁，2017 全年有望达到1000 万部的量级，按照500 元/部测算，智能锁对应50 亿元产值。另外，联网终端数量增长有望进一步推动网络、平台、数据价值的释放，带动产业链螺旋式快速增长。
风险因素：
政策落地不及预期，物联网行业竞争加剧。
投资建议：
共享单车指导意见出台，整体上利好共享单车行业健康持续发展。指导意见对共享单车的统筹管理提出更高要求，倒逼运营企业进行智能锁升级，有望成为物联网落地的爆款应用，重点推荐物联网产业链的投资机会：上游芯片/模组重点推荐中兴通讯（NB 基站升级，预计芯片三季度出货）、高新兴（收购中兴物联，完善智慧城市版图），建议关注广和通（无线通信模块、GNSS 定位模块）、移为通信（车载定位，拟收购模块资产）；中游网络/平台重点推荐港股中国联通（混改即将落地，物联网等创新业务加快发展），建议关注宜通世纪（CMP与联通独家合作，自建AEP 拓展应用）、日海通讯（运营商渠道关系稳固，成立物联网子公司蓄势待发）；下游应用建议关注国脉科技（加快布局物联网产业）。
