事项:

公司发布利润分配和公积金转增股本预案,拟以公司未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数向全体股东每10 股派发现金股利人民币1.1元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10 股转增12 股。对此,我们点评如下。

评论:

业绩实现反转,利润分配提振信心,大股东暂无减持计划。预计2016 年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为7,200 万元—8,000 万元,同比扭亏为盈,业务转型初见成效。公司出台利润分配预案,与投资者共享转型成果,同时有利于提升流动性,为公司未来战略规划服务。董事长、持股5%以上股东、高管暂无减持计划,董事长在2016 年9 月主动增持公司股份5,600,000 股,平均成本约19 元,彰显对公司未来发展信心。实施股权激励计划,绑定核心团队。激励覆盖公司核心管理层及业务、技术骨干共72 人, 解锁条件为2016~2018 年净利润分别不低于7200/9360/12168 万元,对应年复合增速不低于30%,将进一步强化业务发展动力。

游戏代理模式稳步推进,引进数量有望超过10 款。公司坚持代理国外知名厂商休闲游戏模式,游戏质量获得保证,叠加公司的本地化发行和运营能力。公司已经成功引进King、Rovio、EA 等多款产品,预计2017 年在引进数量和时效上继续突破,全面有望超过10 款。全流量运营,通信信息服务有望加快增长。公司WiFi 转售时长累计超千万小时,占据第三方最大份额。3G/4G 流量经营起点高,布局全占据先发优势,重点拓展互联网渠道和金融行业客户,预计流量经营持续带来增量收入贡献。公司已涉足企业短信业务,与WiFi、流量形成协同效应,有望成为新的业绩增长点。

成立移动互联网产业基金,布局外延拓展。公司与平安财智、精彩天地、平安智慧签署协议共同设立移动互联网产业投资并购基金,预计基金总规模为人民币5 亿元,其中公司认缴1.5 亿元。公司参与设立产业基金,移动互联网化转型有望提速。基金投资方向覆盖通信解决方案、智能硬件、移动互联网服务,如视频彩票云平台、手机游戏等领域。随着外延布局有序推进,公司新的战略方向有望逐步成型。

风险因素:新业务增长不及预期,产业基金投资风险。

维持“买入”评级:公司业务发展拐点获得验证,利润分配共享转型成果,转增股本提升流动性,股权激励和大股东增持强化发展动力。维持公司2016-2018 年EPS 预测为0.29/0.41/0.52 元,考虑到公司业务反转和外延预期,维持目标价26 元和“买入”评级。