事项：

公司发布限制性股权激励草案，拟授予的限制性股票数量208.10 万股，激励对象总人数为72 人。对此，我们点评如下。

评论：

实施股权激励计划，绑定核心团队。激励覆盖公司核心管理层及业务、技术骨干共72 人，有利于维护核心团队稳定、提升业绩增长的主动性。限制性股票分三年解锁，解锁条件为2016~2018 年净利润分别不低于7200/9360/12168 万元，对应年复合增速不低于30%。股权激励费用分四年摊销，预计带来的公司业绩提升将远高于费用增加的影响。9 月份公司实际控制人主动增持公司股份5,600,000 股，平均成本约19 元，彰显对公司未来发展信心。

业绩大超市场预期，公司进入上升通道。公司三季报营业收入大幅增长，净利润实现反转，核心是战略转型和业务优化效果显现，主要来自三个方面：1.运营商业务和手机游戏业务收入稳步增长，毛利率同比有明显提升；2.综合WiFi、手机流量、企业短信的移动转售业务快速增长，收入大幅提升；3.北纬国际中心招商工作顺利开展，入住率已达到60%，全年有望超过指引。公司聚焦“信息服务集成商”战略，优化业务线条初见成效，公司预测2016 全年将实现净利润7200~8000 万元。

通信信息服务有望加快增长。公司强势切入移动互联网接入业务，A 股上市公司中独家全面覆盖WiFi 和3G/4G 流量经营。WiFi 转售时长累计超千万小时，占据第三方最大份额。3G/4G 流量经营起点高，布局全占据先发优势，重点拓展互联网渠道和金融行业客户，预计流量经营持续带来增量收入贡献。公司已涉足企业短信业务，与WiFi、流量形成协同效应，有望成为新的业绩增长点。

成立移动互联网产业基金，布局外延拓展。公司与平安财智、精彩天地、平安智慧签署协议共同设立移动互联网产业投资并购基金，预计基金总规模为人民币5 亿元，其中公司认缴1.5 亿元。公司参与设立产业基金，移动互联网化转型有望提速。基金投资方向覆盖通信解决方案、智能硬件、移动互联网服务，如视频彩票云平台、手机游戏等领域。随着外延布局有序推进，公司新的战略方向有望逐步成型。

风险因素：新业务增长不及预期，产业基金投资风险。

维持“买入”评级：公司业务发展拐点获得验证，股权激励绑定核心团队，外延布局有利于加快推进转型步伐，大股东增持具有安全边际。维持公司2016-2018 年EPS 预测为0.29/0.41/0.52 元，考虑到公司业务反转和外延预期，给予2017 年65X PE，维持目标价26 元和“买入”评级。