事项：

公司发布2016 年一季度财报，报告期间实现营业收入54,739,375.38 元，同比增长21.14%；归属上市公司股东净利润3,456,966.46 元，同比减少53.52%；扣非净利润1,393,781.20 元，同比扭亏为盈。

评论：

业绩超出市场预期，移动互联网化转型初见成效。公司营业收入5474 万元，同比增长21.14%；扣除非经常性损益的净利润139 万元（对比去年同期为-547 万元），结束连续四个季度的经营性亏损，业绩拐点显现。公司盈利能力提升主要得益于两点：1、虚拟运营商业务稳步增长，流量经营初见成效；2、裁撤游戏开发团队，减少成本支出，代理国外精品游戏逐渐落地。

视频、游戏整装待发，巩固业绩基本盘。公司游戏、视频业务确立差异化竞争策略，变现能力强，2016 年起利润有望企稳回升。手机视频深化与央视国际、中国移动合作，受益于4G 普及和赛事直播双重催化。手机游戏聚焦国际IP 做精品代理，已经获得EA、King、Rovio 等多款明星游戏发行权，2016 年游戏业务有望冲击亿元收入。

携渠道和业务优势，流量经营有望成为新的收入增长极。公司强势切入移动互联网接入业务，A 股上市公司中独家全面覆盖WiFi 和3G/4G 流量经营。WiFi 转售时长累计超千万小时，占据第三方最大份额。3G/4G 流量经营起点高，布局全占据先发优势，重点拓展互联网渠道和金融行业客户，预计流量经营将成为公司收入增长新动力。

成立移动互联网产业基金，布局外延拓展。公司日前与平安财智、精彩天地、平安智慧签署协议共同设立移动互联网产业投资并购基金，预计基金总规模为人民币5 亿元，其中公司认缴1.5 亿元。基金投资方向为核心通信设备及应用解决方案、智能硬件、移动互联网服务。本次公司参与设立产业基金，移动互联网化转型有望提速。基金投资方向覆盖通信解决方案、智能硬件、移动互联网服务，其中如视频彩票云平台、手机游戏等领域，有望与公司业务形成协同，有利于整合产业资源和渠道能力、推动现有业务快速发展；另外，公司通过产业基金向智能硬件和通信解决方案领域延伸，有望参与建设软硬件一体化的移动互联生态。

风险因素：传统增值加速下滑，新业务不及预期，产业基金投资风险。

盈利预测、估值及投资评级：公司业务发展拐点显现，转型战略清晰、落点精准，手机游戏、流量经营有望带动业绩反转，成立移动互联产业基金有望进一步增强发展势能加快转型步伐，维持公司2016-2018 年EPS 预测0.21/0.34/0.43 元。公司市值小、业绩弹性大，未来转型及新业务发展料具有爆发性，维持“增持”评级。