行业近况

重点公告：1）华策与爱奇艺成立合资公司（注册资本3600万），华策持股51%，爱奇艺持股49%。2）蓝标参股3家电商营销公司北联伟业（51%）、上海凯诘（19.9%）、杭州网营（22.67%）。3）华录发行股份购买资产事项获证监会无条件通过。4）中文发行股份及现金购买智明星通100%股权获江西省财政厅批复。5）顺网拟以1.08亿元获影视公司慈文传媒4.5%股权。6）电广拟以1.7亿元获互联网广告公司翼锋科技51%股权；拟以1.2亿元获物联网公司江苏物泰45%股权。7）完美影视拟作价逾27亿借壳金磊股份上市。8）张化机拟15亿收购网游虚拟物品交易平台5173。

新媒体市场：1）乐视：报道称乐视网过亿版权费拿下Q4《中国梦之声2》网络独家版权；刘建宏加盟乐视体育任首席内容官；官微发布新预告“9月3日全民开测”。2）游戏市场：37游戏战略入股岂凡网络10%股权，3000万签约《苍翼默示录》中国独家发行权。蓝港互动启动赴港IPO；3）互联网彩票：联众与人民澳客互开平台入口；14Q2互联网彩票销售232亿元，环增95%；移动端销量97亿元，环增169%。4）14Q2游戏发行商市场份额数据出炉。

电视市场：1）欢瑞、光线《古剑奇谭》开播八周累计播放46.4亿次，暂成为14年网络播放量冠军电视剧。2）上周CSM33数据，蓝火《女神的新衣》收视1.17。3）上半年综艺节目收视Top10数据：湖南卫视独占7席。

电影市场：截至8月30日，《猩球崛起2》上映2日累计2亿，光线《四大名捕大结局》累计1.8亿。

估值与建议

短期：中报业绩期结束，板块公司业绩基本符合预期：营销龙头增长稳健；影视板块业绩受制于项目影响；部分游戏类标的业绩承压；并购仍为主要业绩驱动力之一。详见“板块14年中报业绩回顾”部分。上周新股发行对板块的负面影响小于预期，上周传媒指数跑输沪深300 指数3.7%，本周板块有望进入回调盘整期。

中期：“估值分化”仍为全年投资主线，建议投资者积极把握龙头。1）市场化层面：乐视网、华录百纳、光线传媒、蓝色光标、省广股份、奥飞动漫、百视通。2）国企改革激发国有公司活力，给民营资本介入机会：人民网、百视通、华录百纳。

另外，受益于再融资放开，乐视网、蓝色光标等有望迎来新一轮基本面上扬的投资机会，建议重点关注。

风险

行业增长不达预期;政策监管的不确定性。