事件

2021年8月31日，国务院新闻办公室举行“努力实现全体人民住有所居”新闻发布会，介绍住房和城乡建设事业发展情况并答记者问。

评论

我们认为本次会议肯定了长效机制实施以来房地产市场整体调控成果，未来仍将继续全面落实该机制，同时进一步规范房地产市场秩序。本次会议指出过去两年多以来，在“房住不炒”和“三稳”的方针指导下，房地产长效机制的实施使得我国房地产市场总体保持平稳运行，我们认为这是对房地产市场整体调控成果的认可，未来长效机制还将进一步延续。同时会议也指出当前房地产市场仍存在一些问题（如开发偷工减料等），未来还将不断健全监管制度、规范房地产市场秩序，促进房地产市场平稳健康发展。

本次会议指出中国已建立世界上最大的住房保障体系，未来仍将进一步完善，努力实现全体人民住有所居。本次会议对住房保障体系建设着墨较多，明确其是以公租房、保障性租赁住房和共有产权住房为主体，其中公租房主要保障城镇户籍的住房和收入双困家庭；保障性租赁住房主要解决人口净流入的大中城市内新市民和青年人的住房问题，也是当前的工作重点；共有产权住房帮助有一定经济实力的城市居民尽快改善居住条件。我们认为建立健全住房保障体系，确保可支付住房供应充足，是构建分层的住房供应体系、解决高房价问题的根本举措之一，也将是“十四五”期间政策的主要着力点。此外，我们认为中国房地产市场的长期制度性问题还包括土地制度问题（城乡二元土地制度以及伴生的土地财政）、房地产金融财税体系问题（住房持有环节无税收、REITs等股权金融工具仍处于起步阶段），这些问题在本次会议上并未提及，但从长期视角来看仍须进一步深化改革。

本次会议物管行业被提及但非重点，相关表述延续前期政策基调。本次会议两处提及物管行业：其一是指出要“在完善老旧小区物业管理等方面加大力度”，我们认为这有望带来增量机会；其二是在规范房地产市场秩序方面，重申7月份八部委《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》的目标、要求和原则，重申物业作为市场秩序规范的四个重点关注领域之一。积极看多A/H地产板块。当前行业基本面指标快速下行，政策压力已有所缓释，如后市基本面指标失速过快，不排除政策端予以回应的可能，叠加二轮土拍方案调整背景下房企拿地利润率企稳回升，以及板块偏低的估值与仓位，我们建议投资者逢低吸纳优质个股：A股推荐金地、万科、保利，H設推荐中海、旭辉、华润、龙湖、宝龙、越秀。物管板块，中长期维度我们推荐基本面稳健且具备资源优势的头部个股，包括碧桂园服务，华润万象生活，融创服务，旭辉永升服务，金科服务，世茂服务和宝龙商业。

风险

信贷与调控政策超预期；信用事件超预期恶化；房企盈利增速低于预期。