疫情好转叠加促消费政策出台,新能源汽车市场加速复苏。据中汽协,5 月新能源汽车产销量分别为46.6 和44.7 万辆,环比+49.5%和49.6%,同比+113.9%和105.2%。新能源汽车产销量拐点已至,汽车下乡活动叠加地区消费刺激有助车市回暖,6 月产销环比增速有望超30%。

比亚迪销量高增带动国内A 级车销量提速,新势力交付创新高。据比亚迪官网,5 月比亚迪新能源汽车销量11.4 万台,同比+255.4%,1 季度A 级车元Plus、驱逐舰05 已上市,叠加海洋网产品丰富有望稳步贡献A 级市场销量。海内外新势力销量显著恢复。据乘联会,5 月特斯拉批发量32165 辆,环比+2027.3%,6 月产量有望实现全面恢复。据各公司公告,5 月理想交付11496 辆,同比+166%,环比+176%;哪吒交付11009 辆,同比+144%,环比+25%;小鹏交付10125 辆,同比+78%,环比+12%;零跑交付10069 辆,同比+215%,环比+11%;蔚来交付7024 辆,同比+5%,环比+38%。

美国新能源汽车销量持续高增,欧洲政策利好推动电动化提速。据Marklines,5 月美国新能源汽车销量8.5 万辆,同比+47%,环比-2%。据各国官网,欧洲八国5 月新能源汽车销量14.5 万辆,同比+1%,环比+19%。2021 年7 月欧盟正式提出《Fit for 55》法案,法案计划从2030 年起将新车的平均排放降低55%(基于1990 年水平),2035 年起所有注册的新车必须达到零排放。6 月8 日,欧洲议会议员投票通过了2035 年禁售燃油车的决定,后续该措施再经由理事会辩论通过即成为法律。此前欧洲各国和车企均已发布有关于禁售燃油车的计划,欧盟此举进一步增强了欧洲全面电动化的确定性,推动电动化提速。

5 月三元锂电池装机量份额环比+11.8pct。据中国汽车动力电池产业创新联盟,5 月国内动力电池装机量18.6GWh,同比+90.3%,环比+39.9%。其中三元电池装机量8.3GWh,同比+59%,环比+90.3%,占比44.7%,环比+11.8pct;磷酸铁锂电池装机量10.2GWh,同比+126.5%,环比+15.1%,磷酸铁锂+CTP 有望加速覆盖A/A0 级车型。

投资建议。重点关注动力电池全球竞争力提升企业宁德时代、比亚迪、国轩高科,绑定龙头的LiFSI 企业永太科技,磷酸铁锂创新企业富临精工、德方纳米,集中度提升三元企业当升科技、容百科技,导电剂一体化企业天奈科技、黑猫股份,全球格局稳固企业恩捷股份、璞泰来、科达利、精达股份,宁德时代产业链天华超净、和胜股份、嘉元科技、中科电气、万顺新材(有色组覆盖)、三祥新材,比亚迪产业链标的道氏技术(化工组覆盖)、壹石通、紫江企业,海外产业链星源材质、新宙邦(化工组覆盖)等。

风险提示。新能源汽车产销量不及预期;技术升级进度不及预期。