电价市场化改革加速推进。2021 年10 月12 日国家发展改革委印发《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，按照电力体制改革“管住中间、放开两头”总体要求，明确从10 月15 日起有序放开全部燃煤发电电量上网电价，扩大市场交易电价上下浮动范围，取消工商业目录电价，进一步发挥市场机制在保障电网安全中的重要作用。

发电侧：从“市场煤-计划电”向“市场煤-市场电”变革。2021 年以来用电需求高增加剧煤炭供应紧张局面，煤炭价格自年初上涨超135%，而电价受政府调控涨幅受限，煤电供需矛盾持续深化直接导致本轮限电危机。而此次《通知》明确有序放开全部燃煤发电量通过电力市场进行市场化交易，在“基准价+上下浮动”的范围内形成上网电价。同时扩大燃煤发电市场交易价格浮动的范围，由现行的上浮不超过10%、下浮不超15%，扩大为上下浮动原则上均不超过20%，高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制，电力现货价格不受上述幅度限制。根据中电联数据，2021 年1-8 月全国市场化交易电量2.4 万亿千瓦时，同比增长23.3%，占全社会用电量43.8%，煤电市场化交易与涨跌幅扩大有望进加速推进市场形成的价格机制。

用电侧：取消工商业目录销售电价，全面推动工商业用电市场化。《通知》明确有序推动尚未进入市场的工商业用户全部进入电力市场，取消工商业目录销售电价，保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定。

同时将有序放开各类电源发电计划，全面推进电力市场建设，加强与分时电价政策的衔接，推动工商业用户全面用电市场化。

构建新型电力系统的制度建设日趋完善，工商业配储潜力打开。本次燃煤发电上网电价市场化改革，真正建立起“能跌能涨”的市场化电价机制，有利于更好发挥市场在电力资源配置中的作用，进一步保障电力安全稳定供应、支撑新型电力系统建设、服务能源绿色低碳转型。

工商业用户全面执行市场化分时电价、扩大峰谷价差将进一步驱动储能发展，储能的“投资品”属性愈发凸显，工商业配储空间全面打开。

投资建议。重点关注电池企业宁德时代、比亚迪、国轩高科，磷酸铁锂材料企业富临精工、德方纳米、合纵科技、中核钛白；关注面向源网侧储能永福股份、上能电气、星云股份，面向工商业储能的盛弘股份、苏文电能，以及面向户用储能阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、科士达。

风险提示。电力体制改革进程不及预期；储能需求不及预期；光伏、风力发电以及储能降本不及预期。