核心观点：

消纳能力市场化变革，多渠道提升新能源并网规模。2021 年8 月10日国家发改委、国家能源局发布《关于鼓励可再生发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，明确在电网企业承担可再生能源保障性并网责任的基础上，鼓励发电企业通过自建或购买储能或调峰能力的方式，多渠道增加可再生能源发电装机并网规模。

保障性并网范围外的光伏项目并网条件明晰，市场化调峰进一步打开光储空间。相较于2021 年5 月8 日国家能源局《关于2021 年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》，新政对保障性并网范围以外的项目并网条件予以明确，即要求发电企业超过电网保障性并网以外的规模按4 小时以上、15%功率比例的配置储能调峰能力，对于按20%以上比例进行配建的项目优先并网。政策明确抽水蓄能、化学储能电站、气电、光热电站或煤电灵活性改造等调峰资源均可作为独立的市场主体参与调峰，可再生能源发电企业可以通过市场交易的方式向调峰市场主体购买调峰能力，包括购买调峰储能项目和调峰储能服务两种方式，市场化手段获取调峰能力进一步激发储能参与辅助服务积极性。

消纳责任界定，多渠道增加可再生能源并网消纳能力。政策明确电网企业承担可再生能源并网消纳的主体责任，电源企业适当承担可再生能源并网消纳责任。鼓励发电企业通过自建或购买储能或调峰能力增加并网规模，对于电网企业保障性并网责任之外的装机可以通过市场化交易承担调峰责任。同时鼓励可再生能源发电企业与新增抽水蓄能和储能电站等签订新增消纳协议，进一步体现多能互补优势。

配储时长提升，源网侧储能需求激活。新政强调可再生能源在发展、并网与消纳上的同等重要地位，相较于目前绝大多数省份明确配置10%-20%功率、2 小时备电时长的储能要求，新政策有望推动电力系统调峰能力与可再生能源装机的同步发展，通过市场化手段持续优化调峰格局、降低调峰成本，实现各类调峰资源的同台竞技。对保障性并网规模之外的新能源装机配储提出要求，将促使储能电站和共享储能商业模式和盈利性的拓展，源网侧储能需求有望进一步扩大。

投资建议。重点关注电池企业宁德时代、比亚迪、国轩高科，磷酸铁锂材料企业富临精工、德方纳米、合纵科技、中核钛白；关注面向源网侧储能永福股份、上能电气、星云股份，面向工商业储能的盛弘股份、苏文电能，以及面向户用储能阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、科士达。

风险提示。储能需求不及预期；储能行业标准出台进度不及预期；光伏、风力发电以及储能降本不及预期；技术迭代风险。