核心观点：

6 月产销环比提升，迎接下半年旺季。7 月9 日中汽协发布6 月新能源汽车产销量分别为24.8 万辆、25.6 万辆，环比增长14.3%和17.6%，同比增长134.9.%和139.3%。其中新能源乘用车产销量分别为23.4万辆、24.1 万辆，环比增长14.5%和18.3%，同比增长150.5%和153.4%；新能源商用车产销量皆为1.4 万辆，环比增长10.2%和8.2%，同比增长16.3%和23.7%。6 月新能源汽车渗透率达到12.7%，环比提升2.5pct，新能源乘用车渗透率达到15.4%，环比提升3.0pct。1-6月新能源汽车累计产销量分别为121.5 万辆和120.6 万辆，同比增长200.6%和201.5%。随着双积分政策继续强化约束，以及二季度中后期新车型爬坡上量修复需求，三季度中游产能释放，我们预计国内全年销量约230-240 万辆，2022 年销量有望接近400 万辆。

比亚迪DM-i 车型放量，新势力环比大增。据乘联会，2021 年6 月特斯拉批发销量33155 辆，环比下降0.9%，其中国内销量28138 辆，环比增长28.3%，占新能源乘用车销量份额12.6%，较5 月上升0.7pct，出口销量5017 辆，环比下降56.5%；国内新势力6 月销量份额17.0%，较5 月上升1.0pct。其中，根据各公司披露数据，蔚来交付8083 辆，环比增长20.4%；小鹏交付6565 辆，环比增长15.5%，其中P7 交付4730 台创历史新高，环比增长24.6%。理想ONE 交付7713 辆，同比增长320.6%，环比大增78.4%，改款后创月度销量新高。6 月A 级车销量份额环比提升，纯电动A 级车销量53571 辆，环比增长25.8%，销量份额22.9%，环比提升1.5pct。宏光MINI EV、Model 3、ModelY蝉联榜三，其中宏光MINI EV 销量29143 辆，维持销量第一。比亚迪秦Plus DM-i 销量9269 辆排名第四，贡献 A 级车需求增量。

宁德时代装机量份额提升5.1pct 至49.0%。据中国汽车动力电池产业创新联盟，6 月动力电池装车量11.1GWh，同比增长131.0%，环比增长13.8%。其中三元电池装车量5.9GWh，同比增长98.3%，环比增长13.8%，占比53.2%环比增加0.1pct；磷酸铁锂装车量5.1GWh，同比增长206.4%，环比增长13.2%，占比45.9%，与5 月基本持平。

宁德时代动力电池装机量5.4GWh，同比增长137.6%，环比增长27.1%，占比49.0%，环比增加5.1pct。2021 年磷酸铁锂有望以低成本优势结合CTP 等结构创新打造更多爆款车型，推动产业链盈利改善。

投资建议。重点关注宁德时代、国轩高科、天赐材料、德方纳米、天华超净、富临精工、合纵科技、中核钛白、璞泰来、恩捷股份、当升科技、精达股份、科达利、长盈精密、永福股份等。

风险提示。新能源汽车产销量不及预期；中游价格下跌超预期。