投资要点：

我国生猪和猪肉价格以大约三年为一个周期上下剧烈震荡。决定这种经济现象的经济规律是：本期猪肉价格决定本期养殖业者的养殖规模，本期养殖规模决定下期的猪肉供给量和价格。

从2009 年6 月开始，我国生猪和猪肉价格已经走出谷底，进入新周期的上涨阶段，新周期预计将在2012 年5 月以后结束。在此期间，我国生猪和猪肉价格将经历上涨和下跌两个阶段。目前我国生猪和猪肉价格处于周期波动的上升阶段。

为了建立生猪生产稳定发展的长效机制，政府对生猪和猪肉价格周期波动进行调控。

2010 年7 月以来我国小麦、玉米等大宗粮食价格脱离以前平稳走势涨幅较大，10 月大幅度上涨。粮食价格大幅度上涨推高养猪成本，是猪肉价格上涨的主要原因之一。

元旦、春节是猪肉消费的旺季，从猪肉价格波动的历史数据可以看到，每年11 月份到春节之前，猪肉价格一般上涨，春节以后有所回落，节日需求是拉动猪肉价格上涨短期因素。

2010年初以来，我国生猪存栏数持续下跌，5月以后有止跌反弹；能繁母猪存栏数在2010 年2 月以来加速下跌，9 月略有反弹。猪存栏数和能繁母猪存栏数下跌为未来猪肉价格上涨奠定了基础。

春节之前，猪肉价格将维持上涨趋势，猪肉价格上涨将推高猪肉制品行业上市公司生产成本，推动猪肉制品价格和猪肉原料存货价值上涨，提高公司盈利水平。

给予猪肉行业“强于大市”评级，给予双汇发展、德利斯和新五丰“推荐”评级。