主要观点：

食品消费疲态犹存，企业效益势头不妙。

由近期的食品类零售额及餐饮业等数据可知：食品消费（扣除价格因素）的实际增速在逐步放缓。且12 月食品加工业、食品制造业的增加值增速也分别爆跌4.8、7.8 个百分点至全国工业水平以下。去年第四季度城镇居民食品消费甚至同比下跌3.04%。一切缘于消费者的收入缓增。

农产品节后“止升回降”，肉价滑坡或令二次收储为时不远。

秋粮歉收对行情的刺激于春节前结束，下游的疲软更让节后市场缺少了支撑。猪肉市场也好景不长，有多个地区又重回“警戒线”。而棉花之能特立独行且上涨后劲犹存，因全球存消比已跌入最近15 年来的谷底。

公司基本面少有转机，农业的估值泡沫已极大化。

农业、食品业的滚动PE 相对于“沪深300”溢价率分别为175%、114%，达历年的极大值。爆炒农业股正面临空前的风险！勿再沉迷于题材。

投资建议：

评级未来十二个月内，农业维持为“谨慎”、食品业维持为：“中性”。

建议低比例配置该两类股票，尤其对农业股应规避或观望。同时可有限关注疫苗、饲料、肉制品类以及重组类、消费升级类股票，如：天康生物、天邦股份、东凌粮油、光明乳业、新农开发、冠农股份等。