事件：10 月24 日，公司发布2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现营收77.00 亿元，同比增长21.04%；实现归母净利润5.52 亿元，同比增长46.71%；实现扣非后归母净利润5.39 亿元，同比增长42.12%。

24Q3 业绩实现稳健增长，盈利能力修复并显著提升。公司持续加大与头部客户的合作，发挥平台型企业及国际化运营优势，增强产品力，不断扩大国内外业务。2024 年前三季度，公司实现营收77.00 亿元，同比增长21.04%；实现归母净利润5.52 亿元，同比增长46.71%；实现扣非后归母净利润5.39亿元，同比增长42.12%。单Q3 来看，实现营收26.84 亿元，同比增长27.49%；实现归母净利润1.63 亿元，同比增长38.05%；实现扣非后归母净利润1.66亿元，同比增长32.53%。从毛利率来看，2024 年前三季度公司实现毛利率23.71%，同比提升1.61pct，其中Q3 单季实现毛利率23.36%，同比上升0.21pct，主要原因是公司头部客户集中度及高价值产品占比提升，提效降本工作取得成效。费用端，公司2024 年前三季度期间费用率为14.91%，同比增加0.04pct，其中管理费用同比下降，主要是公司优化内部管理、降本增效等措施实现费用同比下降；研发费用、销售费用同比增长，主要是对新业务、新产品的投入，同时海外基地处于前期投入期、国际客户拓展及参展费用增加。

四大板块均实现同比增长，出海战略持续推进。2024 年前三季度，公司各板块业务均保持增长态势。其中，公司的基本盘工具和家电业务景气度延续，公司积极把握行业智能化、低碳化、技术升级、供应链重构等机遇，实现头部客户份额稳中有升，收入快速增长。新能源板块持续完善产品品类，推出多场景储能、智能充电桩等新产品，新产品逐步贡献增量。工业板块在线束、机器人/机械手等行业快速增长，运动控制及智能电批产品实现多个客户突破。同时，公司持续推进出海战略，提升国际化运营水平，进一步扩大市场份额。海外成熟基地越南和印度产能快速提升，新基地墨西哥和罗马尼亚投入运营实现量产，目前进入产能爬坡及运营优化阶段，海外产值整体显著增长。此外，公司加快海外市场拓展，加大储能及充电、机器人等自主可控技术研发，保持新业务及战略业务的投入，拓展整机自主可控业务，市占率及　　高价值产品占比实现稳步提升。

盈利预测与投资评级：公司是智能控制器龙头企业，具备平台化技术创新能力、伙伴式客户服务能力和体系化快速响应能力等核心竞争优势，目前，公司已经成为家电和工具行业智能控制解决方案的领导者，并在新能源和工业行业中引领创新，看好公司长期稳健发展。预计公司2024-2026 年归母净利润分别为7.22/9.30/11.98 亿元，当前股价对应PE 分别为20/15/12 倍，维持“买入”评级。

风险提示：客户拓展不及预期，原材料价格波动风险，汇率风险，宏观环境波动风险。