事件：2016 年8 月3 日，公司发布公告，公司与易信视界管理咨询公司签订战略合作协议，双方将致力于各自优势资源合作开展人才培养、行业交流、研究项目介绍、SaaS 指数监测、尽职调查以及包括媒体业务在内的诸多深度合作，协议期2 年。

点评：

携手专业机构，产学研发力拓展布局深度：易信视界是SaaS 领域研究型媒体机构，深度研究移动互联网行业业态以及企业动态，扎根SaaS 研究一线，有利于为公司SaaS 布局拓展资讯与人才。此前，公司于2015 年12 月28 日成立数字研究院，引入数字领域专家人才为公司SaaS 转型战略保驾护航，此次再次携手业界前沿的研究型媒体，内外合力助推科学决策，降低转型风险，有利于公司深度理解SaaS 行业业态，布局SaaS 板块优质公司，产学研齐合力蓄势待发。

人口红利渐去流程效率为本，SaaS 行业前景广阔：随着人口红利逐渐丧失，企业人力运营成本逐年攀升，企业竞争力体现为从资源的争夺转到效率端的争夺，提高流程效率，降低流程成本，成为企业获得核心竞争力的基础，广大中小企业提升流程效率需求迫切。当前我国企业尤其是中小企业使用云计算服务的企业占比依然很低，企业级SaaS 服务为广大中小企业拥抱云计算服务提供了一个高性价比的窗口，一旦市场培育成熟，顺势而起将是行业大爆发之时。从美国情况来看，SaaS 领域投资逐渐向B 端迁移，B 端企业级服务的浪潮已经拉开序幕，我国B 端SaaS 服务方兴未艾，我们认为通用型和垂直型领域都有机会，前景广阔，2-3 年内有望见证行业生态逐渐成熟。

落子有声，想象无限：2016 年公司在不到半年时间内即先后落子赢销通和六度人和，前者深耕消费品品牌客户垂直领域，后者则在通用型企业服务领域大力拓展，沿着垂直+通用的策略纵横SaaS 领域布局，优质标的落地有声、夺得先机。无论是从公司转型进程还是布局决策方面来看，公司管理层团队凭借高效执行力拓展企业级SaaS 服务领域的战略将持续推进，致力于打造企业级SaaS 服务生态的格局意味着公司落子仍将持续，持续看好后续公司战略合围生态自成。

盈利预测与估值：不考虑其他并购条件下，预计公司16-18 年摊薄EPS为0.38、0.24、0.3 元，当前股价对应38、60、48 倍PE。我们重申，从高效落地能力打造行业生态格局的视角去看待公司当前不到90 亿市值规模，我们认为后续依然有较大的空间。维持强烈推荐。

风险提示：公司企业级SaaS 进展不顺利、整合风险、行业增长减速。