一、 化工行业投资策略及模拟组合：

1、 投资思路

1）化工行业观点：

长近期油价小幅反弹，而化工品价格跌多涨少，其中涨幅较大的品种有磷酸（成本推动下的补涨），价格较稳定的品种有氮磷钾肥、环氧丙烷。需求端较差是上游原材料价格下跌的主要原因，我们判断未来几个月原材料价格低位运行是大概率事件，该预期下，建议关注需求较刚性的下游子行业，如橡塑制品（宝通带业、沧州明珠）、轮胎（风神股份、黔轮胎）、聚氨酯（安利股份）、炭黑（黑猫股份）等。

2）个股观点：

目前化工品受弱势需求和油价影响，价格向上的概率较小；同时油价下跌也削弱了煤化工产品的比较优势，导致化工品出口不畅。短期从行业角度来看，对基础化工板块需保持谨慎，但考虑到市场暂时企稳，还可以看到一波较小的“吃粥”行情，可关注低估值（市净率），现金流状况好，未来具备扩张能力的企业。投资建议上，有2 个主题，一是3 季报超预期主题，二是低油价受益主题。建议逢低买入3 季报超预期的石化（中国石化）、氮肥钾肥（湖北宜化、盐湖钾肥）、聚氨酯（烟台万华）、联碱法纯碱（新都化工）；低油价受益主题对应的标的如前所述。同时成长股的下跌也带来了更好的买入良机，例如东华科技（002140）未来3 年的复合增长率超过50%，25 倍PE 应该是阶段性底部；这样的标的还有宝通带业、海利得、安利股份、康得新、鼎龙股份等。

3）另附3 季度业绩前瞻湖北宜化1.40 元/股 、烟台万华0.71 元/股、中国石化0.72 元/股、东华科技0.35 元/股、海利得0.37 元/股、风神股份0.57 元/股、齐翔腾达0.96 元/股、新都化工0.56 元/股、安利股份0.54 元/股、双环科技0.72 元/股、 浙江龙盛 0.48 元/股、久联发展0.75 元/股、宝通带业0.23 元/股、永太科技0.23 元/股、西陇化工0.32 元/股、滨化股份0.89 元/股、云天化0.26 元/股、雅化集团0.5 元/股、江苏国泰0.40 元/股、上海家化0.7 元/股、鼎龙股份0.45 元/股 2、 投资模拟组合根据宏观、中观和微观的判断，结合具体个股的具体情况，考虑到不同股票的流动性特征，我们构建本周化工基本模拟投资组合如下：

建议标配，中国石化 (25%)、湖北宜化 (35%)、滨化股份(20%)、烟台万华(20%)