一、 化工行业投资策略及模拟组合：

1、 投资思路

1）化工行业观点：

长假期间，油价先抑后扬，而化工品价格普跌。在上游原材料价格下跌的预期下，我们依然建议关注需求尚可、受益成本下降的下游子行业，如聚氨酯（安利股份） 、轮胎（风神股份、黔轮胎） 、橡塑制品（宝通带业、沧州明珠） 、炭黑（黑猫股份）等。

2）个股观点：

目前化工品受弱势需求和油价影响，未来价格仍有下滑可能，建议短期对基础化工板块保持谨慎。目前可关注低估值（市净率） ，现金流状况好，未来具备扩张能力的企业。投资建议上，我们维持前期建议的2条投资思路，一是3 季报超预期行情，二是受益于油价下跌的主题。建议关注3季报超预期的石化（中国石化） 、氮肥钾肥（湖北宜化、盐湖股份） 、聚氨酯（烟台万华） 、联碱法纯碱（新都化工） 。油价下跌主题对应的标的如前所述。同时成长股的下跌也带来了更好的买入良机，如东华科技、海利得、安利股份、康得新、鼎龙股份等，但不建议追高买入

2、 投资模拟组合

根据宏观、中观和微观的判断，结合具体个股的具体情况，考虑到不同股票的流动性特征，我们构建本周化工基本模拟投资组合如下： 建议标配，中国石化 (25%)、湖北宜化 (35%)、滨化股份(20%)、烟台万华(20%)

3、 投资策略

基于欧美经济形势特别是欧洲债务危机的发展方向还有很多不确定的因素，国内宏观经济未来的走势势必受其影响。而流动性上，国内财政政策目前已经明显进入收缩期、货币政策的放松还有待观望 3 季度和 9 月份的经济数据。我们倾向于认为整体大势还没有到方向性的下跌或上升时点。因此，操作上建议逢低买入，不建议追高买入。