6 月建筑行业数据发布，上半年基建投资持续高增，地产销售仍较疲软。

支撑评级的要点

投资数据：6 月固定资产投资增速较5 月小幅回升，制造业和基建投资延续同比增长，地产投资同比依然下降：1-6 月固定资产投资完成额为37.81万亿元，同增3.8%；制造业、基建、地产开发投资完成额分别为11.76、10.21 和5.86 万亿元，同比分别变动6.0%、10.2%和-14.3%。从固定资产投资结构来看，6 月份制造业和基建投资均实现同比增长，且增速水平较5 月均有回升；地产开发投资完成额同比延续下降趋势。

基建投资：6 月基建投资延续增长且增速回升，电力、交运和公用投资额环比增幅均较大：6 月基建投资完成额2.98 万亿元，同增11.7%。其中电力、交运、公用分别完成投资0.66、1.06 和1.27 万亿元，同比分别增长25.7%、22.2%和-1.1%。上半年基建投资完成额合计10.21 万亿元，同增10.2%，其中电力、交运、公用分别完成投资2.14、3.57 和4.49 万亿元，同比分别增长27.0%、11.0%、3.0%。

土地成交：6 月百城土地成交面积同环比均下降，但土地供应面积环比增幅较大：6 月百城土地成交规划建筑面积为1.25 亿平，同减24.0%；成交楼面均价2,311 元/平，同减306 元/平。6 月百城供应土地规划建筑面积为1.92 亿平，同减14.6%；挂牌均价2,102 元/平，同减285 元/平。上半年百城土地成交规划建筑面积合计为6.74 亿平，同减2.2%；成交楼面均价1,676.5 元/平，同减256.8 元/平。1-6 月百城供应土地规划建筑面积为8.36 亿平，同减9.3%；挂牌均价1,734.4 元/平，同减400.5 元/平。

地产施工：6 月地产开工、施工、竣工环比均有较大幅度增长：6 月房地产新开工面积1.02 亿平，同减31.4%，环比提升19.5%。上半年地产新开工面积合计4.99 亿平，同减24.9%。6 月房地产施工面积1.20 亿平，同减30.3%，环比提升46.2%。上半年地产施工面积合计79.15 亿平，同减6.8%。6 月竣工面积0.61 亿平，同增15.24%，环比增长46.5%。上半年地产竣工面积合计3.39 亿平，同增18.4%。6 月竣工数据延续向好趋势。

地产销售：6 月份商品房销售面积同比下降但环比提升，销售单价同比继续提升：6 月商品房销售面积为1.31 亿平，同减28.1%；平均销售单价为10,176.2 元/平，同增4.3%。1-6 月商品房销售面积合计5.95 亿平，同减13.7%；销售单价为10,601.0 元/平，同增1,014.6 元/平。6 月商品房销售面积同比下降且降幅较上月扩大8.4pct，销售单价同比继续上升。

新签订单：6 月中国建筑、中国中冶、中国化学新签订单环比大幅增长：

6 月，中国建筑、中国中冶、中国化学三家建筑央企新签订单金额分别为6,375.0、1,828.2、432.2 亿元，同比分别变动-7.3%、23.8%、91.0%，环比分别增长115.6%、54.3%和152.8%。6 月，中国建筑销售、开工和竣工面积分别为181.0、4,267.0 和1,400.0 万平，同比变动-25.8%、30.4%和51.2%。

投资建议

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评级面临的主要风险

基建实物工作量落地不及预期，地产销售超预期下行，建筑新技术渗透率提升不及预期。