2023 年3 月建筑行业数据发布。一季度基建投资增速维持较高水平,地产竣工面积同比增长近15%。
支撑评级的要点
投资数据:一季度固定资产投资完成额稳步增长,制造业和基建投资增速维持较高水平,地产投资仍同比下降:一季度固定资产投资完成额为12.97 万亿元,同增5.1%;制造业、基建、地产开发投资完成额分别为3.82、3.44 和2.60 万亿元,同比分别变动7.0%、10.8%和-6.5%。一季度制造业和基建投资均实现同比增长且增速较高,地产开发投资完成额同比延续下降趋势,且3 月同比降幅较1-2 月小幅扩大1.5pct。
基建投资:一季度基建投资增速超10%,电力、交运和公用投资完成额增速表现均较好:一季度基建投资完成额合计3.44 万亿元,同增10.8%,其中电力、交运、公用分别完成投资0.69、1.23 和1.52 万亿元,同比分别增长22.3%、8.9%、7.8%。一季度基建分项投资表现均较好,电力投资增幅表现最优。
土地成交:一季度百城土地成交及供应单价均下降:一季度百城土地成交规划建筑面积合计为3.02 亿平,同增5.5%;成交楼面均价1,191.9 元/平,同减267.6 元/平。一季度百城供应土地规划建筑面积为3.58 亿平,同减5.7%;挂牌均价1,380.7 元/平,同减874.0 元/平。一季度百城土地成交及供应规划建筑面积同比变动幅度不大,但单价同比均有所下降。
地产施工:一季度地产开工同比仍下滑,竣工表现较好:一季度地产新开工面积合计2.41 亿平,同减19.2%,较2018、2019、2021 年同期降幅均超过30%。一季度开工数据表现仍相对疲软,但其同比降幅较2022 年明显收窄。一季度地产竣工面积合计1.94 亿平,同增14.7%,较2021 年和2019 年同期也均有小幅增长,一季度竣工数据总体表现较好。
地产销售:一季度商品房销售面积降幅较小,销售单价同比提升:一季度商品房销售面积合计2.99 亿平,同减3.5%;销售单价为10,200.0 元/平,同增6.8%。一季度商品房销售面积降幅较2022 年明显收窄,且销售单价同比提升,表明一季度商品房市场热度有所回升。
新签订单:一季度中国建筑新签订单金额增速超25%,销售及开工数据表现好于行业:一季度中国建筑、中国中冶和中国化学新签订单金额分别为10,843.0、3,258.1 和1,046.0 亿元,同比分别增长25.3%、2.1%和0.7%,一季度中国建筑新签订单表现更优。一季度中国建筑销售、开工和竣工面积分别为505.0、5,426.0 和3,098.0 万平,同比分别变动74.7%、10.8%和-0.2%。一季度中国建筑地产销售和开工面积表现优于行业整体表现。
投资建议
基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑,新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建;建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM 技术先发优势的华阳国际、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构、空间结构龙头东南网架,建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、发力钙钛矿电池的杭萧钢构以及特级承包商富煌钢构。推荐建筑减隔震龙头企业震安科技。
评级面临的主要风险
基建资金力度不及预期,房地产宽松政策发力不及预期。